本文選題：貨幣　切入點(diǎn)：貨幣創(chuàng)造　出處：《國際金融研究》2012年10期

【摘要】：過去近10年間,外匯占款成為中國基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的主渠道。但2011年第四季度以來,這種情況發(fā)生了顯著變化。由于人們過去多年習(xí)慣了外匯流入的情形,近期這種局面反而引起各界對貨幣政策操作以及中央銀行實(shí)現(xiàn)貨幣增長目標(biāo)的擔(dān)憂。本文通過考察商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的變化,在理論上分析了傳統(tǒng)貨幣創(chuàng)造渠道的擴(kuò)展問題。我們認(rèn)為,隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的多元化,貨幣創(chuàng)造的渠道也日益多樣化,除了傳統(tǒng)的貸款創(chuàng)造貨幣外,商業(yè)銀行購買外匯、債券等業(yè)務(wù)也會創(chuàng)造貨幣。在分析各種貨幣創(chuàng)造機(jī)制在中國實(shí)踐的基礎(chǔ)上,本文提出未來應(yīng)更加關(guān)注非外匯渠道對貨幣創(chuàng)造及貨幣總量的影響。貨幣政策操作應(yīng)更注重"逆向思維",強(qiáng)化數(shù)量型調(diào)控、價(jià)格型調(diào)控和宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)配合等。
[Abstract]:Over the past 10 years, foreign exchange has become the main channel for China's basic money supply.But that has changed dramatically since the fourth quarter of 2011.As people have been accustomed to foreign exchange inflows for years, the recent situation has raised concerns about monetary policy operations and the central bank's monetary growth targets.By investigating the changes in balance sheet of commercial banks, this paper theoretically analyzes the expansion of traditional monetary creation channels.In our opinion, with the diversification of commercial bank assets, the channels of money creation are becoming more and more diversified. In addition to the traditional loan to create currency, commercial banks purchase foreign exchange, bonds and other businesses will also create money.Based on the analysis of various monetary creation mechanisms in China, this paper suggests that more attention should be paid to the influence of non-foreign exchange channels on currency creation and monetary aggregate in the future.The operation of monetary policy should pay more attention to "reverse thinking", strengthen the coordination of quantitative control, price control and macro-prudential policy.
【作者單位】： 中國人民銀行貨幣政策二司;中國人民銀行貨幣政策司;
【分類號】：F822.0

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