發(fā)布時間：2018-04-03 19:16

  本文選題：機(jī)構(gòu)投資者　切入點：現(xiàn)金股利　出處：《證券市場導(dǎo)報》2012年10期

【摘要】：本文基于上市公司現(xiàn)金股利政策的視角,深入考察機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督治理效應(yīng)、投資行為偏好,以及不同類型的機(jī)構(gòu)投資者之間是否存在異質(zhì)性。以中國A股上市公司為樣本,實證發(fā)現(xiàn):(1)機(jī)構(gòu)投資者持股比例較高的上市公司具有顯著更高的現(xiàn)金股利支付意愿和支付水平,表明機(jī)構(gòu)投資者對上市公司現(xiàn)金股利政策發(fā)揮了積極的監(jiān)督效應(yīng);(2)高派現(xiàn)上市公司吸引了更高的機(jī)構(gòu)投資者持股比例,顯示機(jī)構(gòu)投資者將現(xiàn)金股利視為其構(gòu)建投資組合的關(guān)鍵要素,遵循了"謹(jǐn)慎人規(guī)則";(3)不同類型的機(jī)構(gòu)投資者在現(xiàn)金股利的監(jiān)督效應(yīng)、股利偏好方面并沒有呈現(xiàn)出明顯的異質(zhì)性,揭示著我國各類機(jī)構(gòu)投資者可能存在趨同的投資風(fēng)格;(4)我國機(jī)構(gòu)投資者傾向于將現(xiàn)金股利政策視為上市公司傳遞的一種"信號"而非解決傳統(tǒng)代理沖突的治理機(jī)制。
[Abstract]:Based on the perspective of cash dividend policy of listed companies, this paper investigates the supervisory governance effect of institutional investors, investment behavior preference, and whether there is heterogeneity among different types of institutional investors.Taking Chinese A-share listed companies as a sample, it is found that the listed companies with higher shareholding ratio of institutional investors have significantly higher cash dividend payment willingness and payment level.It shows that institutional investors play an active role in supervising the cash dividend policy of listed companies.It shows that institutional investors regard cash dividend as the key element of their investment portfolio, and follow the "prudent person rule" (3) the monitoring effect of different types of institutional investors in cash dividend, and there is no obvious heterogeneity in dividend preference.It is revealed that different institutional investors in China may have a similar investment style. (4) China's institutional investors tend to regard the cash dividend policy as a "signal" transmitted by listed companies rather than a governance mechanism to resolve traditional agency conflicts.
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71102058、71102059、71172050) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費項目(2011221012、2010221028)
【分類號】：F276.6;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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9 陳e，

本文編號：1706553