本文選題：融券賣空　切入點：價格發(fā)現(xiàn)　出處：《證券市場導報》2015年05期

【摘要】：融券賣空對于股市的影響一直富有爭議。本文利用滬深A股數(shù)據檢驗融券賣空的價格發(fā)現(xiàn)效應,研究結果表明:基于市場模型的實證結果與Miller(1977)所提出的賣空限制會導致股票價值高估理論基本相符,并且基于市場調整模型的實證結果在統(tǒng)計上更加顯著;融券賣空實施后異質信念程度與股票收益并未呈現(xiàn)負相關,與Miller(1977)所提出的理論不符。此外,本文還實證檢驗了融券賣空對個股收益率分布的影響,結果顯示:融券賣空后股票日收益率分布的負偏程度和個股日收益率的波動性都顯著降低,股價崩盤的概率也顯著下降。
[Abstract]:Short-selling short-selling on the stock market has been controversial.This paper uses the data of Shanghai and Shenzhen A shares to test the price discovery effect of short selling in short selling. The results show that the empirical results based on market model are consistent with the limit of short selling put forward by Millerman 1977.Moreover, the empirical results based on market adjustment model are more statistically significant; the degree of heterogeneity belief after short selling is not negatively correlated with stock returns, but it is not consistent with the theory put forward by Millerman 1977).In addition, this paper also empirically examines the effect of short selling on the distribution of stock yield. The results show that the negative bias of the daily yield distribution of short selling stocks and the volatility of the daily yield of stocks are significantly reduced after short selling.The probability of a stock crash has also fallen significantly.
【作者單位】： 暨南大學經濟學院;
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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2 王e，

本文編號：1704847