本文選題：股指期貨市場　切入點：滬深現(xiàn)貨市場　出處：《金融理論與實踐》2012年10期

【摘要】：期貨市場與現(xiàn)貨市場間的聯(lián)動關(guān)系一直是理論與實務(wù)界關(guān)心的熱點,新興市場國家的股指期貨市場受到跨市場信息沖擊更為明顯。我們采用1分鐘高頻數(shù)據(jù),應(yīng)用ARIMA(p,d,q)模型將我國股指期貨與現(xiàn)貨市場的場收益率分離成預(yù)期信息和非預(yù)期信息,然后把這兩個變量引入到二元GARCH(1,1)模型的條件均值方程中,分析預(yù)期信息和非預(yù)期信息對于兩市場的沖擊效應(yīng),進一步通過模型的條件方差方程來探討市場信息對收益率波動的影響。實證研究結(jié)果表明,我國股指期貨市場與現(xiàn)貨市場存在著顯著的信息沖擊不對稱效應(yīng),盡管兩市場間的波動溢出效應(yīng)僅在短期內(nèi)成立。
[Abstract]:The linkage between the futures market and the spot market has always been the focus of theoretical and practical concern, and the impact of cross-market information on the stock index futures market in emerging market countries is even more obvious. Using Arima model, the market returns of China's stock index futures and spot markets are separated into expected and unanticipated information, and then the two variables are introduced into the conditional mean equation of the binary GARCHF-1) model. This paper analyzes the impact effect of expected and unanticipated information on the two markets, and further discusses the effect of market information on the volatility of returns through the conditional variance equation of the model. There is a significant asymmetric information shock effect between the stock index futures market and the spot market, although the volatility spillover effect between the two markets is only established in the short term.
【作者單位】： 重慶理工大學(xué)經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院;中國人民銀行福州中心支行;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(項目編號70703024)
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：1687423