發(fā)布時(shí)間：2018-03-30 20:03

  本文選題：股指期貨市場(chǎng)　切入點(diǎn)：滬深現(xiàn)貨市場(chǎng)　出處：《金融理論與實(shí)踐》2012年10期

【摘要】：期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系一直是理論與實(shí)務(wù)界關(guān)心的熱點(diǎn),新興市場(chǎng)國家的股指期貨市場(chǎng)受到跨市場(chǎng)信息沖擊更為明顯。我們采用1分鐘高頻數(shù)據(jù),應(yīng)用ARIMA(p,d,q)模型將我國股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的場(chǎng)收益率分離成預(yù)期信息和非預(yù)期信息,然后把這兩個(gè)變量引入到二元GARCH(1,1)模型的條件均值方程中,分析預(yù)期信息和非預(yù)期信息對(duì)于兩市場(chǎng)的沖擊效應(yīng),進(jìn)一步通過模型的條件方差方程來探討市場(chǎng)信息對(duì)收益率波動(dòng)的影響。實(shí)證研究結(jié)果表明,我國股指期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)存在著顯著的信息沖擊不對(duì)稱效應(yīng),盡管兩市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng)僅在短期內(nèi)成立。
[Abstract]:The linkage between the futures market and the spot market has always been the focus of theoretical and practical concern, and the impact of cross-market information on the stock index futures market in emerging market countries is even more obvious. Using Arima model, the market returns of China's stock index futures and spot markets are separated into expected and unanticipated information, and then the two variables are introduced into the conditional mean equation of the binary GARCHF-1) model. This paper analyzes the impact effect of expected and unanticipated information on the two markets, and further discusses the effect of market information on the volatility of returns through the conditional variance equation of the model. There is a significant asymmetric information shock effect between the stock index futures market and the spot market, although the volatility spillover effect between the two markets is only established in the short term.
【作者單位】： 重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院;中國人民銀行福州中心支行;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào)70703024)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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相關(guān)重要報(bào)紙文章 前2條

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