本文選題：現(xiàn)金持有水平　切入點(diǎn)：多元化戰(zhàn)略　出處：《管理世界》2012年07期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文從多元化戰(zhàn)略這一新的視角,對(duì)現(xiàn)金持有水平的影響因素進(jìn)行了研究,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步考察了多元化戰(zhàn)略對(duì)現(xiàn)金持有水平的這種影響是否會(huì)因終極控制人特征的不同而有所改變。以2004~2010年我國(guó)593家A股上市公司的面板數(shù)據(jù)為樣本,運(yùn)用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),多元化程度與現(xiàn)金持有水平顯著負(fù)相關(guān),這主要因?yàn)槎嘣?jīng)營(yíng)具有分散風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部融資的優(yōu)勢(shì),為降低現(xiàn)金持有成本,企業(yè)傾向于持有較少現(xiàn)金,多元化經(jīng)營(yíng)由此起到了對(duì)現(xiàn)金持有水平的優(yōu)化配置作用。但是,當(dāng)企業(yè)的終極控制人為政府,尤其是地方政府時(shí),由于這類企業(yè)受到的外部融資約束較小,通過內(nèi)部融資獲取資金的動(dòng)力和意愿較弱,所以多元化戰(zhàn)略對(duì)現(xiàn)金持有水平的優(yōu)化作用也有所減弱。另外,當(dāng)終極控股股東與中小股東之間的代理問題較為嚴(yán)重時(shí),在控股股東謀取私利的驅(qū)動(dòng)下,企業(yè)的內(nèi)部資金配置優(yōu)勢(shì)得不到充分體現(xiàn),多元化戰(zhàn)略對(duì)現(xiàn)金持有水平的優(yōu)化作用也不太明顯。本研究不僅拓展和完善了現(xiàn)金持有研究的理論認(rèn)識(shí),豐富了相關(guān)領(lǐng)域的研究文獻(xiàn),而且對(duì)企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)金持有水平、提高資金使用效率和企業(yè)價(jià)值也有一定的借鑒意義。
[Abstract]:This paper studies the influencing factors of cash holding level from the new perspective of diversification strategy. On this basis, the paper further investigates whether the influence of diversification strategy on cash holding level will change with the characteristics of ultimate controller. The panel data of 593 A-share listed companies in China from 2004 to 2010 are taken as samples. It is found that diversification is negatively correlated with cash holding level by using fixed effect model. This is mainly because diversification has the advantages of dispersing risk and internal financing, in order to reduce the cost of cash holding. Enterprises tend to hold less cash, and diversification plays an important role in optimizing the level of cash holdings. However, when the ultimate control of the enterprise is the government, especially the local government, Because such enterprises are less constrained by external financing and are less motivated and willing to obtain funds through internal financing, the diversification strategy also weakens the optimization of cash holdings. When the agency problem between the ultimate controlling shareholder and the minority shareholder is serious, driven by the controlling shareholder for private profit, the internal capital allocation advantage of the enterprise can not be fully reflected. This study not only expands and perfects the theoretical understanding of cash holding research, enriches the relevant research literature, but also optimizes the cash holding level of enterprises. Improving the efficiency of the use of funds and enterprise value also has certain reference significance.
【作者單位】： 哈爾濱工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“投資者視角下的戰(zhàn)略投資決策與風(fēng)險(xiǎn)管理研究”(項(xiàng)目編號(hào)71031003);國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“我國(guó)上市公司治理溢價(jià)度量模型研究”(項(xiàng)目編號(hào)70972097)的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 沈紅波;;我國(guó)上市公司的多元化戰(zhàn)略與公司績(jī)效[J];上海管理科學(xué);2007年02期

2 楊麗平;;中國(guó)能源外交多元化戰(zhàn)略分析[J];科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng);2007年10期

3 楊萬榮;朱永飛;;上市公司多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究[J];改革與開放;2009年08期

4 蘭衛(wèi)國(guó);張永安;楊麗;;基于協(xié)同度模型分析的企業(yè)多元化協(xié)同研究——以美的為例[J];軟科學(xué);2009年08期

5 郭云輝;喬娟;;1998年-2009年多元化戰(zhàn)略研究的文獻(xiàn)計(jì)量分析[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2011年09期

6 邵軍;陳樹良;;多元化戰(zhàn)略與資本結(jié)構(gòu)——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)[J];生產(chǎn)力研究;2006年02期

7 陳婧;韓伯棠;姜瑩;;基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的多元化戰(zhàn)略選擇方法研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年03期

8 張曉明;趙新亞;;A地基處理公司房地產(chǎn)多元化戰(zhàn)略研究[J];河南農(nóng)業(yè);2008年14期

9 張秀琴;;多元化VS專業(yè)化 各有千秋[J];城市開發(fā);2009年14期

10 王凌云,周曉艷;薪酬戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略的匹配[J];江蘇社會(huì)科學(xué);2004年05期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 薛有志;劉素;;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)與公司多元化戰(zhàn)略[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

2 ;企業(yè)家人口背景特征與多元化戰(zhàn)略選擇——基于中國(guó)上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[A];中國(guó)企業(yè)改革發(fā)展三十年[C];2008年

3 楊坤;肖淑玉;;基于信息不對(duì)稱的服務(wù)業(yè)多元化戰(zhàn)略及其績(jī)效檢驗(yàn)[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

4 江乾坤;馮飛;;多元化戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)困境與利益輸送——以*ST海星賣殼格力地產(chǎn)為例[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

5 覃志剛;;我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)成功因素實(shí)證研究[A];教育部文科重點(diǎn)研究基地聯(lián)誼會(huì)2008年年會(huì)暨青年經(jīng)濟(jì)學(xué)者論壇論文集[C];2008年

6 薛有志;劉素;紀(jì)鑫;;中國(guó)上市公司多元化行業(yè)特征的實(shí)證研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——組織與戰(zhàn)略分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

7 張錦華;;資源稟賦、安全約束與路徑選擇——以燃料乙醇為例的生物質(zhì)能源發(fā)展的國(guó)際比較與中國(guó)策略[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年刊（2007）[C];2008年

8 林丹明;鄧朝暉;朱彩榮;;進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的多元化方式能提高企業(yè)的績(jī)效嗎?[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——組織與戰(zhàn)略分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

9 王生年;魏春燕;;企業(yè)轉(zhuǎn)型、資源稟賦與多元化并購(gòu)的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

10 王生年;魏春燕;;企業(yè)轉(zhuǎn)型、資源稟賦與多元化并購(gòu)的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 沈海燕;新飛領(lǐng)航綠色制冷 再攀健康節(jié)能高峰[N];中國(guó)貿(mào)易報(bào);2009年

2 記者 周志宏 通訊員 朱祥金 李泓 郭詩雄;落實(shí)三個(gè)方案 推進(jìn)對(duì)外開放[N];恩施日?qǐng)?bào);2006年

3 市委研究室;世界先進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的三種主要模式[N];無錫日?qǐng)?bào);2008年

4 姜克起;龍口港多元化戰(zhàn)略成就現(xiàn)代物流[N];中國(guó)國(guó)門時(shí)報(bào);2008年

5 王莉;多管齊下化解能源風(fēng)險(xiǎn)[N];中國(guó)企業(yè)報(bào);2007年

6 王莉;多元戰(zhàn)略：中國(guó)化解能源風(fēng)險(xiǎn)[N];經(jīng)濟(jì)參考報(bào);2007年

7 ;金科蝶變：地產(chǎn)新巨艦起航[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2007年

8 本報(bào)記者 徐銳;今業(yè)集團(tuán):創(chuàng)新是企業(yè)的心臟[N];云南經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2009年

9 本版編輯　葉文添　朱力;中國(guó)能源構(gòu)筑南美走廊[N];中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào);2006年

10 張媛媛;合生創(chuàng)展08新品大幕將啟[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2007年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前8條

1 曹芳;產(chǎn)業(yè)多元化、地域多元化與管理層薪酬[D];暨南大學(xué);2008年

2 孫晶;政治關(guān)聯(lián)、多元化戰(zhàn)略與企業(yè)成長(zhǎng)性[D];浙江大學(xué);2012年

3 邵一明;基于多元化戰(zhàn)略的品牌延伸理論研究與實(shí)證分析[D];南京理工大學(xué);2005年

4 林曉輝;中國(guó)上市公司多元化的動(dòng)因和績(jī)效研究[D];廈門大學(xué);2008年

5 陳丁嗣;會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的指示作用[D];廈門大學(xué);2008年

6 張嬈;連鎖董事對(duì)公司戰(zhàn)略和績(jī)效的影響[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 張毅;中國(guó)上市物流公司成本效率研究[D];南京航空航天大學(xué);2011年

8 謝明磊;母子公司管控研究：環(huán)境與戰(zhàn)略的調(diào)節(jié)作用[D];山東大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 孟建橋;多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)價(jià)值：對(duì)我國(guó)上市公司2000—2005年面板數(shù)據(jù)的分析[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

2 曹俊;中國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)公司績(jī)效的影響研究[D];暨南大學(xué);2008年

3 胥楊;我國(guó)上市公司多元化戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的實(shí)證分析[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

4 郭旭升;山東黃河工程局進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)的多元化戰(zhàn)略研究[D];山東大學(xué);2007年

5 吳華鳳;管理層收購(gòu)與多元化的關(guān)聯(lián)性研究[D];西南交通大學(xué);2008年

6 錢海佳;公司治理特征對(duì)多元化程度變動(dòng)的影響研究[D];南開大學(xué);2009年

7 周慶余;基于熵理論的企業(yè)多元化戰(zhàn)略選擇評(píng)價(jià)模型研究[D];浙江工商大學(xué);2007年

8 宋徽;我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與多元化關(guān)系的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2008年

9 許恒;我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的影響因素研究[D];重慶大學(xué);2008年

10 張麗;中國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)影響因素的實(shí)證分析[D];暨南大學(xué);2006年

，

本文編號(hào)：1648618