本文選題：貨幣政策　切入點：融資約束　出處：《經(jīng)濟研究》2012年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文首先考察了貨幣政策對民營企業(yè)融資約束和投資效率的影響。研究發(fā)現(xiàn),寬松的貨幣政策減少了民營企業(yè)的融資約束,但對投資效率的影響則呈現(xiàn)非線性關(guān)系。本文進一步從實物期權(quán)的角度考察了貨幣政策對公司增長與清算期權(quán)價值的影響,結(jié)果表明:高盈利能力公司的增長期權(quán)價值在寬松貨幣政策時期更大,而低盈利能力公司的清算期權(quán)價值在緊縮貨幣政策時期更高。本文的研究結(jié)論有助于理解在不同的貨幣政策狀態(tài)下,資本逐利這一經(jīng)濟規(guī)律的表現(xiàn)形式;同時,本文的經(jīng)驗證據(jù)還有助于從投資效率和公司價值的角度評價宏觀經(jīng)濟政策對微觀經(jīng)濟實體的影響,從而為決策部門制定恰當?shù)慕?jīng)濟政策、促進宏觀經(jīng)濟體系的良好運轉(zhuǎn)提供政策性建議。
[Abstract]:This paper first examines the influence of monetary policy on the financing constraints and investment efficiency of private enterprises. It is found that the loose monetary policy reduces the financing constraints of private enterprises. However, the influence of monetary policy on the value of corporate growth and liquidation options is further investigated from the perspective of real options. The results show that the value of growth options for high-profitability companies is greater during the period of loose monetary policy. The value of liquidation options of low profitability companies is higher in the period of tightening monetary policy. The conclusion of this paper is helpful to understand the expression of the economic law of capital banishing interest under different monetary policy conditions; at the same time, The empirical evidence in this paper also helps to evaluate the impact of macroeconomic policies on microeconomic entities from the perspective of investment efficiency and corporate value, and thus to formulate appropriate economic policies for policy-making. To promote the sound operation of the macroeconomic system to provide policy advice.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院、會計與財務(wù)研究院;
【基金】：教育部重點研究基地重大項目(10JJD63006) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃 國家自然科學(xué)基金項目(71072036和71102134) 上海市曙光計劃項目(11SG35)的資助
【分類號】：F224;F822.0;F276.5

【參考文獻】

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本文編號：1644642