本文選題：滬深港股市　切入點：經(jīng)濟一體化　出處：《經(jīng)濟評論》2012年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：隨著經(jīng)濟全球化的迅速發(fā)展,國際資本市場呈現(xiàn)出一體化趨勢,各地證券價格的聯(lián)動性也日趨顯著。本文梳理已有理論文獻,并總結(jié)經(jīng)驗成果的不足,在此基礎(chǔ)上,構(gòu)建三元VAR-GJR-GARCH-DCC整合分析框架,對滬深港股市聯(lián)動效應(yīng)進行了嚴謹而全面的實證檢驗。研究結(jié)果表明:滬深港三個市場具有聯(lián)動效應(yīng),直接或間接引導(dǎo)對方;滬深股市對港市的新息沖擊做出類似的反應(yīng),并且它們與港市的動態(tài)關(guān)聯(lián)性具有趨同性,該結(jié)論為滬深兩市合并提供了新證據(jù);三個市場的相關(guān)性具有時變的動態(tài)特征,"中國因素"與"世界因素"的相關(guān)性正趨于增強。上述實證結(jié)論對投資者重新認識市場運行機制,合理制定投資策略以及監(jiān)管當(dāng)局有效防范國內(nèi)外股市風(fēng)險,推進股市整合均具有重要的啟示意義。
[Abstract]:With the rapid development of economic globalization, the international capital market presents a trend of integration, and the linkage of securities prices is becoming more and more obvious. This paper constructs a ternary VAR-GJR-GARCH-DCC integration analysis framework and makes a rigorous and comprehensive empirical test of the linkage effect of Shanghai and Shenzhen stock markets. The results show that the three markets of Shanghai and Shenzhen have linkage effects and direct or indirect guidance to each other; The Shanghai and Shenzhen stock markets have similar responses to the Hong Kong market's innovation impact, and their dynamic correlation with the Hong Kong stock market is similar. This conclusion provides new evidence for the merger of the Shanghai and Shenzhen stock markets; The correlation of the three markets is time-varying and the correlation between "China factor" and "world factor" is increasing. It is of great significance to make reasonable investment strategy, to prevent domestic and foreign stock market risks effectively and to promote the integration of stock market.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：中國人民大學(xué)創(chuàng)新基金項目(10XNH058)的資助
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：1604069