本文選題：量價(jià)關(guān)系　切入點(diǎn)：尾部相依性　出處：《中國管理科學(xué)》2012年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：針對(duì)傳統(tǒng)模型只能考察正常市場條件下的量價(jià)關(guān)系,本文構(gòu)建了機(jī)制轉(zhuǎn)換Copula模型來研究極端市場條件下我國股市量價(jià)間的尾部相依性,發(fā)現(xiàn)滬深兩市收益率、絕對(duì)收益率與交易量間的尾部關(guān)系存在明顯的非對(duì)稱特征。高收益率、高絕對(duì)收益率對(duì)應(yīng)著高交易量,而低收益率、低絕對(duì)收益率與高、低交易量不存在對(duì)應(yīng)關(guān)系。另外,量價(jià)間尾部關(guān)系與機(jī)制狀態(tài)有關(guān),呈現(xiàn)明顯的周期性動(dòng)態(tài)特征與結(jié)構(gòu)性變化,結(jié)構(gòu)變化點(diǎn)對(duì)應(yīng)著股市周期中較大調(diào)整的開始或結(jié)束。研究還發(fā)現(xiàn)滬市量價(jià)間尾部關(guān)系要強(qiáng)于深市,但深市收益率與交易量尾部在兩機(jī)制間的變動(dòng)更大,而兩市絕對(duì)收益率與交易量間的尾部相依性在兩機(jī)制間變動(dòng)較小。
[Abstract]:In view of the fact that the traditional model can only examine the relationship between volume and price under normal market conditions, this paper constructs a mechanism conversion Copula model to study the tail dependence of volume and price in China's stock market under extreme market conditions, and finds out the yield of Shanghai and Shenzhen stock markets. The tail relationship between absolute rate of return and trading volume has obvious asymmetric characteristics. High rate of return and high absolute rate of return correspond to high volume, while low rate of return and low absolute rate of return have no corresponding relationship with high and low volume. The tail relationship between volume and price is related to the state of the mechanism, showing obvious periodic dynamic characteristics and structural changes. The structural change point corresponds to the beginning or end of the larger adjustment in the stock market cycle. The study also found that the tail relationship between volume and price in Shanghai stock market is stronger than that in Shenzhen market, but the tail of yield and trading volume in Shenzhen stock market is more varied between the two mechanisms. The tail dependence between the absolute yield and trading volume of the two markets is relatively small between the two mechanisms.
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院;
【基金】：山東大學(xué)自主創(chuàng)新資助項(xiàng)目(2011GN025) 山東省博士后資助項(xiàng)目(201103064)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1595002