本文選題：量化投資　切入點(diǎn)：高頻交易　出處：《華中科技大學(xué)》2014年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：本文設(shè)計(jì)了一種基于高頻交易下的量化投資策略。選取交叉上市的公司作為研究對(duì)象，利用AH股作為樣本研究了跨境套利策略的可行性。通過(guò)對(duì)AH股之間的價(jià)差進(jìn)行建模，利用模型殘差構(gòu)建交易策略進(jìn)行套利。 隨著量化投資的興起，國(guó)內(nèi)目前對(duì)于量化策略的研究相對(duì)較少。在本文中，考慮到高頻交易的特性，選取兩地市場(chǎng)流動(dòng)性比較高的6對(duì)股票的價(jià)差進(jìn)行建模,并利用馬氏鏈的轉(zhuǎn)移概率矩陣尋找交易機(jī)會(huì)。同時(shí)，對(duì)執(zhí)行策略時(shí)可能產(chǎn)生的成本分為固定成本與可變成本,并對(duì)兩種成本對(duì)收益產(chǎn)生的影響進(jìn)行詳盡的分析。結(jié)果顯示，利用ARMA模型對(duì)價(jià)差進(jìn)行建模后，由于殘差轉(zhuǎn)移概率的不同，策略在買(mǎi)入情況下均獲得良好凈收益，但在賣(mài)空情況下則表現(xiàn)為虧損。在對(duì)盈利組合進(jìn)行進(jìn)一步分析時(shí)發(fā)現(xiàn)，策略的交易成本大小取決于執(zhí)行過(guò)程中的市場(chǎng)流動(dòng)性狀況。因此，在執(zhí)行高頻交易策略時(shí)，必須要考慮到當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境并對(duì)交易成本作出精確估計(jì)。最后，在綜合考慮各種成本的情況下，該策略仍然獲得10%的年化收益，并取得了非常良好的表現(xiàn)。因此，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)有非常實(shí)際的意義。
[Abstract]:In this paper, a quantitative investment strategy based on high frequency trading is designed. Cross-listed companies are selected as research objects, and the feasibility of cross-border arbitrage strategy is studied by using AH shares as samples. The model residual is used to construct the trading strategy to carry on arbitrage. With the rise of quantitative investment, there is relatively little research on quantitative strategy in China. In this paper, considering the characteristics of high-frequency trading, six pairs of stocks with high liquidity in both markets are selected to model the price difference. At the same time, the possible costs of implementing the strategy are divided into fixed cost and variable cost, and the impact of the two costs on the income is analyzed in detail. After using ARMA model to model the spread, because of the difference of the probability of residual transfer, the strategy gains a good net income in the buying situation, but it shows a loss in the short selling situation. In the further analysis of the profit combination, it is found that, The size of the transaction cost of the strategy depends on the liquidity of the market during execution. Therefore, when implementing a high-frequency trading strategy, you must take into account the current market environment and make an accurate estimate of the transaction cost. Finally, Considering all kinds of costs, the strategy still achieves an annualized income of 10% and a very good performance. Therefore, it has a very practical meaning for institutional investors.
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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