本文選題：最小報(bào)價(jià)單位　切入點(diǎn)：市場(chǎng)流動(dòng)性　出處：《管理科學(xué)》2012年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：采用計(jì)算實(shí)驗(yàn)的研究方法,對(duì)不同最小報(bào)價(jià)單位設(shè)置下的市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行研究,在LZ3X連續(xù)雙向拍賣人工股票市場(chǎng)平臺(tái)(具有與中國(guó)股票市場(chǎng)相類似的連續(xù)雙向拍賣結(jié)構(gòu)特征)上,設(shè)計(jì)9組不同最小報(bào)價(jià)單位設(shè)置下的可控實(shí)驗(yàn),分別考察最小報(bào)價(jià)單位變化對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響規(guī)律。通過對(duì)實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn),隨著最小報(bào)價(jià)單位的減小,買賣價(jià)差減小,同時(shí)市場(chǎng)深度也有減小的特征,這與實(shí)證研究的結(jié)論一致。在此基礎(chǔ)上,為了進(jìn)一步確定最小報(bào)價(jià)單位對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響,應(yīng)用Martin指數(shù)和Glosten-Harris模型對(duì)不同最小報(bào)價(jià)單位設(shè)置下的市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行測(cè)度,發(fā)現(xiàn)其測(cè)度參數(shù)均同方向地隨著最小報(bào)價(jià)單位的減小而減小,從而說明最小報(bào)價(jià)單位的減小能夠明顯提高市場(chǎng)流動(dòng)性,并且最小報(bào)價(jià)單位在[0.01,0.30]范圍內(nèi)此規(guī)律保持不變。
[Abstract]:By using the method of calculation experiment, the market liquidity under the setting of different minimum quotation units is studied. Based on the LZ3X continuous bidirectional auction artificial stock market platform (which has the similar structure to the Chinese stock market), the controllable experiments with 9 sets of different minimum quotation units are designed. Through the analysis of the experimental data, it is found that with the decrease of the minimum quotation unit, the spread of the buying and selling price decreases, and the depth of the market also decreases. This is consistent with the conclusion of empirical research. In order to further determine the influence of minimum quotation units on market liquidity, Martin index and Glosten-Harris model are used to measure the market liquidity under different minimum quotation units. It is found that the measurement parameters decrease in the same direction with the decrease of the minimum quotation unit, which shows that the decrease of the minimum quotation unit can obviously improve the market liquidity, and the minimum quoted price unit remains the same in the range of [0.01 ~ 0.30].
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71071109,71131007)~~
【分類號(hào)】：F224;F830.91

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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5 中國(guó)銀行私人銀行（深圳）投資顧問 陳波

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