本文關鍵詞： 分析師樂觀偏差 利益沖突 股價崩盤風險　出處：《經(jīng)濟研究》2012年07期 　論文類型：期刊論文

【摘要】："股價崩盤風險"是當前金融危機背景下財務學的一個研究熱點。本文使用2003-2010年中國A股上市公司的數(shù)據(jù),研究分析師樂觀偏差是否影響上市公司股價崩盤風險,并考察分析師面臨的"利益沖突"是否會加劇樂觀偏差對股價崩盤風險的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)分析師樂觀偏差與上市公司未來股價崩盤風險之間顯著正相關,且此關系在"牛市"更為顯著;(2)機構投資者持股比例越高,機構投資者數(shù)量越多,公司存在再融資行為,以及來自前五大傭金收入券商的分析師比例越高,分析師樂觀偏差與崩盤風險之間的正向關系就更為顯著,說明"利益沖突"會加劇兩者的關系。本文的研究對于全面認識分析師在資本市場中的作用,以及如何降低我國股價崩盤風險、促進股市平穩(wěn)發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
[Abstract]:"Stock price crash risk" is a hot research topic in financial science under the background of the current financial crisis. Using the data of Chinese A-share listed companies from 2003 to 2010, this paper studies whether or not analysts' optimistic bias affects the risk of stock price collapse of listed companies. And examine whether the "conflict of interest" faced by analysts will aggravate the impact of optimistic bias on the risk of stock price collapse. The study found that there is a significant positive correlation between the analyst's optimistic bias and the risk of future stock price collapse of listed companies. The higher the proportion of institutional investors, the more the number of institutional investors, the refinancing behavior of the company, and the higher the proportion of analysts from the top five commission income brokers. The positive relationship between analysts' optimistic bias and crash risk is even more significant, indicating that "conflict of interest" can aggravate the relationship between the two. And how to reduce the risk of stock price collapse and promote the smooth development of stock market has important theoretical and practical significance.
【作者單位】： 中國人民大學商學院;中山大學嶺南學院;
【基金】：國家自然科學(批準號:70802002、70972130、71021001) 全國博士學位論文作者專項資金資助項目(批準號:201085)對本研究的支持
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1539259