本文關(guān)鍵詞： 貨幣政策 財政政策 溢出效應(yīng) 通貨膨脹 FTPL理論　出處：《吉林大學(xué)》2014年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：后危機時代是一段漫長的經(jīng)濟重建過程，本文研究的后危機時代是指2008年至今這一時間段。作為本次經(jīng)濟危機的發(fā)源地，美國為了重整經(jīng)濟格局，復(fù)原金融與就業(yè)市場，不遺余力地推行了雙擴張的貨幣政策與財政政策，希望借助強有力的反周期操作將自身拉出經(jīng)濟衰退的泥沼。然而，在全球經(jīng)濟一體化的背景下，任何單一的經(jīng)濟體都無法在危機中獨善其身，外部政策變動對他國通貨膨脹的溢出效應(yīng)將是后危機時代的核心議題。本文力圖探明美國政策變動對中國通貨膨脹的溢出效應(yīng)，探究中國通貨膨脹的主因，進而提出應(yīng)對策略。 2008年1月至2011年12月是美國雙擴張的貨幣政策與財政政策的實施時期,它正好對應(yīng)于美國經(jīng)濟的嚴重衰退階段。本文對于政策溢出效應(yīng)問題的討論主要限定在這個時間段內(nèi)。因此，在此經(jīng)濟周期背景下設(shè)定的理論前提與得出的研究結(jié)論存在著一定的特定性和局限性。經(jīng)過分析，本文得出以下主要結(jié)論： 第一，中國在危機初期最優(yōu)的政策選擇是與美國同步聯(lián)動。通過對囚徒困境模型的分析可知，在經(jīng)濟嚴重衰退時期，中國在保持自身貨幣政策獨立性的同時，選擇與美國同方向的政策，將更有助于納什均衡的實現(xiàn)，這也是危機初期多國先后選擇擴張性經(jīng)濟政策的原因所在；而在經(jīng)濟逐步復(fù)蘇企穩(wěn)時期，各國應(yīng)降低各自貨幣政策的自由度，尋求團結(jié)合作，才能更有利于解決企穩(wěn)時期可能的通貨膨脹治理難題。 第二，美國雙擴張的貨幣政策與財政政策并不會對中國的通貨膨脹造成直接沖擊。美國處于經(jīng)濟周期的衰退階段在很大程度上抑制了輸入型通貨膨脹的國際傳導(dǎo)效應(yīng)。美元的購買力銳減、中國資本賬戶管制與人民幣升值都加強了通脹抑制效應(yīng)。通過對兩國貨幣政策傳導(dǎo)模型的轉(zhuǎn)化、推導(dǎo)，以及利用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型的實證檢驗，均證實了美國擴張性經(jīng)濟政策對中國通貨膨脹所形成的直接沖擊影響微乎其微，但它卻使得中國宏觀經(jīng)濟政策在2008年發(fā)生了轉(zhuǎn)向，并隨美國同步聯(lián)動，而這種政策的同步聯(lián)動才是最終誘發(fā)中國通貨膨脹波動的主因。政策渠道的作用也使得美國擴張性的宏觀經(jīng)濟政策間接地抬升了中國的通貨膨脹水平。 第三，金融危機后中國通貨膨脹帶有一定的財政屬性。中國反周期操作與美國最大的不同在于中國著力實施以財政政策為主導(dǎo)的經(jīng)濟政策。這也使得在此時期，中國的通貨膨脹存在著一定的財政屬性。政策沖擊對通貨膨脹的影響問題也轉(zhuǎn)化為財政政策視角下的價格形成機制（即FTPL理論）在中國的適用性問題。為探明中國反周期政策的操作與實施邏輯，本文以史為鑒，將中國在次貸危機后的救市政策與美國“大蕭條”后的羅斯福新政進行類比。同樣是大危機下的救市操作，即便歷史背景迥異，但政策的負向影響卻異曲同工。對充分就業(yè)的盲目依賴及經(jīng)濟目標(biāo)的短視性是凱恩斯主義一直最被詬病的。一味的“唯GDP論”雖然短期內(nèi)對提高產(chǎn)出的效果顯著，但產(chǎn)能過剩危機、結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型擱置、私人投資下降等更深層次的矛盾會進一步將中國經(jīng)濟推向失衡狀態(tài)。 在實證分析層面，本文對FTPL理論在中國后危機時代的適用性進行了動態(tài)因子模型和格蘭杰因果關(guān)系檢驗。依據(jù)理論分析和實證檢驗的研究結(jié)果，筆者認為中國以財政政策為主導(dǎo)的救市政策，存在著時機與力度上的錯配。這造成了諸多的不良后果：一是通貨膨脹在2010~2011年間顯著高企，并伴隨著很強的財政屬性；二是中國經(jīng)濟在蒙代爾-弗萊明模型下顯示出嚴重偏離均衡的危險態(tài)勢；三是經(jīng)濟非均衡趨勢誘發(fā)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào)，催生了經(jīng)濟體的政策依賴性，同時擠壓了原本較為脆弱的私人部門發(fā)展空間。 綜上所述，合理適度地把控宏觀經(jīng)濟政策的實施力度，尤其是財政政策的實施力度，，是中國未來防治通貨膨脹的根本。在操作過程中，中國應(yīng)通過債務(wù)盯住制度和通脹水平監(jiān)測，實時地掌控宏觀經(jīng)濟政策的實施時機與程度大小。加快我國財政政策與貨幣政策規(guī)則的制定，盡可能地規(guī)避相機抉擇型宏觀經(jīng)濟政策所帶來的政策弊端，逐步降低經(jīng)濟體的政策依賴性。未來中國通貨膨脹的治理問題也應(yīng)更側(cè)重于經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的修復(fù)與經(jīng)濟體制的改革。規(guī)范的財政政策規(guī)則設(shè)計同樣也應(yīng)提上議事日程，并將其作為中國未來財政體制改革中的一項重要環(huán)節(jié)。在應(yīng)對外部政策溢出效應(yīng)問題上，中國應(yīng)以經(jīng)濟客觀事實作為研究基礎(chǔ)，規(guī)避諸如外部流動性擴張必然誘發(fā)中國物價高企的主觀臆斷，應(yīng)切實利用嚴密的理論分析與實證推導(dǎo)，找到中國通脹抬升的本質(zhì)緣由。同時，中國也應(yīng)意識到，在今后經(jīng)濟逐步企穩(wěn)的過程中，要更加注重經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，放寬政府管制，增強市場的靈活度與有效性建設(shè)，以改革和創(chuàng)新作為新的經(jīng)濟增長突破口，從根本上完善中國經(jīng)濟體系中的薄弱環(huán)節(jié)，不但要在通脹治理上，更要在經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展層面上爭取更大的進步。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F822.5;F827.12;F817.12

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李媛媛;趙越;;美國QE2對歐、日的影響及其反應(yīng)——基于蒙代爾-弗萊明模型的分析[J];中國城市經(jīng)濟;2011年26期

2 陳云華;開放經(jīng)濟條件下我國貨幣政策的國際協(xié)調(diào)[J];財經(jīng)科學(xué);2003年06期

3 黃金竹;論國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)[J];財經(jīng)科學(xué);2004年04期

4 陳利平;財政約束與價格水平?jīng)Q定:FTPL的一個批判[J];財經(jīng)問題研究;2005年02期

5 張偉;樸明根;;當(dāng)前金融危機下美國救市政策效果的經(jīng)濟學(xué)分析[J];財經(jīng)問題研究;2009年06期

6 何德旭;張捷;;經(jīng)濟周期與金融危機:金融加速器理論的現(xiàn)實解釋[J];財經(jīng)問題研究;2009年10期

7 高茵;;財政刺激計劃、貨幣供應(yīng)量、公眾預(yù)期與通貨膨脹——中國1996—2008年月度數(shù)據(jù)的實證分析[J];財經(jīng)問題研究;2010年02期

8 趙麗芬;李玉山;;我國財政貨幣政策作用關(guān)系實證研究——基于VAR模型的檢驗分析[J];財經(jīng)研究;2006年02期

9 洪源;羅宏斌;;財政赤字的通貨膨脹風(fēng)險——理論詮釋與中國的實證分析[J];財經(jīng)研究;2007年04期

10 奚君羊;賀云松;;中國貨幣政策的福利損失及中介目標(biāo)的選擇——基于新凱恩斯DSGE模型的分析[J];財經(jīng)研究;2010年02期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前6條

1 李增來;中美兩國貨幣政策協(xié)調(diào)研究[D];南京大學(xué);2011年

2 王宇雯;輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)及對策研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

3 賀銦璇;國際協(xié)調(diào)框架下的中國貨幣政策選擇[D];東北財經(jīng)大學(xué);2011年

4 姚遠;財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合與通貨膨脹的關(guān)聯(lián)機制研究[D];吉林大學(xué);2012年

5 莊佳;美國貨幣政策對中國產(chǎn)出溢出效應(yīng)的實證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2009年

6 王宇;金融危機背景下中國積極財政政策的效應(yīng)分析[D];遼寧大學(xué);2012年

本文編號：1526406