本文關(guān)鍵詞： 投資者情緒 投資組合 收益-風(fēng)險關(guān)系　出處：《中國管理科學(xué)》2012年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文在假設(shè)投資者風(fēng)險厭惡、且其風(fēng)險厭惡程度受其情緒影響的條件下,以投資者效用最大化為決策目標(biāo),建立基于投資者情緒的投資組合模型從理論上研究投資者情緒對投資組合結(jié)構(gòu)及其收益-風(fēng)險關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明,當(dāng)投資者過度樂觀時,其將通過銀行借貸融資等方式購買超額風(fēng)險資產(chǎn);當(dāng)投資者情緒處于相對理性狀態(tài)時,其將合理分配無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例;當(dāng)投資者情緒處于悲觀狀態(tài)時,其將賣空風(fēng)險資產(chǎn)。當(dāng)投資者情緒處于過度樂觀和相對理性狀態(tài)時,投資組合預(yù)期超額收益與風(fēng)險正相關(guān);當(dāng)投資者情緒處于悲觀狀態(tài)時,投資組合預(yù)期超額收益與風(fēng)險負相關(guān)。論文研究結(jié)果修正了前人的相關(guān)研究結(jié)論,是對傳統(tǒng)投資組合理論的深化和發(fā)展。
[Abstract]:Under the assumption that the risk aversion of investors is influenced by their emotions, this paper aims at maximizing the utility of investors. A portfolio model based on investor sentiment is established to study the influence of investor sentiment on portfolio structure and its revenue-risk relationship in theory. The results show that when investors are over-optimistic, It will purchase excess risk assets through bank lending and financing; when investor sentiment is in a relatively rational state, it will reasonably allocate the investment proportion of risk-free assets and risky assets; when investor sentiment is in a pessimistic state, When investor sentiment is in a state of excessive optimism and relative rationality, the expected excess return of the portfolio is positively correlated with risk; when investor sentiment is in a pessimistic state, There is a negative correlation between the expected excess return of portfolio and the risk. The results of this paper revise the previous research conclusions, which is the deepening and development of the traditional portfolio theory.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院;
【基金】：重慶市自然科學(xué)基金項目(CSTC,2011BB2088) 教育部人文社會科學(xué)規(guī)劃基金項目(11YJAZH013) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費資助(CDJRC1102001,CD-JSK100208)
【分類號】：F224;F830.59

【參考文獻】

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本文編號：1501572