本文關(guān)鍵詞： 高送轉(zhuǎn) 送轉(zhuǎn)理論 分紅政策 超額收益　出處：《經(jīng)濟(jì)與管理研究》2012年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：關(guān)于中國上市公司大量進(jìn)行股票送轉(zhuǎn)的動機(jī),學(xué)術(shù)界尚存爭論。本文將不同送轉(zhuǎn)理論納入同一個計(jì)量模型,利用2006～2010年進(jìn)行高送轉(zhuǎn)公司的樣本對不同送轉(zhuǎn)理論進(jìn)行了驗(yàn)證,為解決關(guān)于股票送轉(zhuǎn)動機(jī)的爭論提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。實(shí)證結(jié)果支持了"最適價格假說"與"股本擴(kuò)張假說",而拒絕"信號傳遞假說"、"價格幻覺假說"與"股利迎合假說"。此外,本文模型對高送轉(zhuǎn)公司的預(yù)測準(zhǔn)確度達(dá)90%,基于模型預(yù)測建立高送轉(zhuǎn)公司的投資組合可以獲取較穩(wěn)定的超額收益。
[Abstract]:There is still a debate in academic circles about the motivation of Chinese listed companies to carry out a large number of stock transfers. In this paper, different transfer theories are incorporated into the same econometric model. The different transfer theories are verified by using the samples of the company from 2006 to 2010. The empirical results support the "optimal price hypothesis" and "equity expansion hypothesis", but reject the "signaling hypothesis". "Price illusion hypothesis" and "dividend pandering hypothesis". In addition, the prediction accuracy of this model for high transmission company is 90%. Based on the model prediction, the investment portfolio of the high transmission company can obtain stable excess returns.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;中國人民銀行南寧中心支行;華中科技大學(xué);
【基金】：國家自然科學(xué)基金“港股回歸,信息不對稱和溢出效應(yīng)”(項(xiàng)目編號70802039)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言上市公司送股、轉(zhuǎn)增股票既不影響其當(dāng)期現(xiàn)金流，也不影響其未來現(xiàn)金流，所以這種分紅行為本質(zhì)上并不影響公司價值。但長期以來，中國上市公司對于送轉(zhuǎn)股卻樂此不疲，許多公司更是出手大方，ro送10這樣的“高送轉(zhuǎn)”并不鮮見，，投資者也對高送轉(zhuǎn)公司趨之若鶩，市場反應(yīng)積

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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10 勞蘭s

本文編號：1472566