本文關(guān)鍵詞： 波動 相關(guān) Markov 機制轉(zhuǎn)換 危機傳染　出處：《中國管理科學》2012年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文將隱Markov鏈對波動性和相關(guān)性的驅(qū)動分析引入DCC多元GARCH,對波動和相關(guān)分析建立起了直接的聯(lián)系,進而考察次貸危機、歐洲債務危機在主要證券市場間的傳染性。研究發(fā)現(xiàn),高波動高相關(guān)機制為聯(lián)動性提供了一種直接的表述方式,且這一機制在危機期間處于支配地位;次貸危機、歐洲債務危機具有傳染性,傳染期以區(qū)間的形式出現(xiàn),且危機初期的市場在各機制間有較為頻繁的轉(zhuǎn)換,不可根據(jù)危機事件對樣本進行武斷地分割;同時,危機的傳染在所考察的市場之間具有系統(tǒng)性,應對危機需要各國政策間的協(xié)調(diào)配合;另外,有證據(jù)顯示美國次貸市場在2006年年中已顯現(xiàn)出問題,有關(guān)國家貽誤了深入分析和應對危機的時機。
[Abstract]:In this paper, the driven analysis of volatility and correlation of implicit Markov chain is introduced into DCC multivariate GARCH, which establishes a direct relationship between volatility and correlation analysis, and then examines the subprime mortgage crisis. The contagion of the European debt crisis among the main securities markets. The study found that the high volatility and high correlation mechanism provides a direct expression for the linkage, and this mechanism is dominant during the crisis. The sub-prime crisis, the European debt crisis is contagious, the contagion period appears in the form of interval, and the market in the early stage of the crisis has more frequent conversion among the various mechanisms, the samples can not be arbitrarily divided according to the crisis events; At the same time, the contagion of the crisis is systematic among the markets examined, and the response to the crisis requires the coordination of national policies; In addition, there is evidence that the U.S. subprime mortgage market had problems in the middle of 2006, and countries missed the opportunity for in-depth analysis and response to the crisis.
【作者單位】： 華中科技大學經(jīng)濟學院;招商銀行博士后科研工作站;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(70971051)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言自20世紀90年代以來,世界范圍內(nèi)爆發(fā)了多次金融危機,對危機傳染性的分析也成為了研究的熱點。美國次貸危機在短期內(nèi)迅速席卷全球,并對世界經(jīng)濟造成了強烈沖擊;當下的歐洲債務危機亦愈演愈烈,這使人們再次意識到危機傳染范圍和程度的難以預料性;在此期間內(nèi),諸多應對措施

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本文編號：1468915