本文關(guān)鍵詞： 外匯儲備 匯率結(jié)構(gòu) GARCH模型　出處：《河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)》2012年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：近年來,中國外匯儲備的規(guī)模不斷擴(kuò)大,而由于匯率波動(dòng)引起的外匯儲備匯率風(fēng)險(xiǎn)也不斷被放大。為了更加全面清晰地分析研究中國外匯儲備的匯率風(fēng)險(xiǎn),通過利用GARCH族模型估計(jì)中國外匯儲備中主要的貨幣資產(chǎn)(美元、歐元、日元及英鎊)和儲備組合日對數(shù)收益率的動(dòng)態(tài)波動(dòng)率,再利用各種貨幣及儲備組合的動(dòng)態(tài)波動(dòng)率測算外匯儲備的VaR(Value at Risk),及各種貨幣的動(dòng)態(tài)邊際VaR、動(dòng)態(tài)成分VaR和動(dòng)態(tài)增量VaR,并對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析。研究表明:歐元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大,對外匯儲備的風(fēng)險(xiǎn)影響最大,雖然美元資產(chǎn)比重很大,但是美元資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)還是較小,對外匯儲備的影響較小,而目前外匯儲備中日元、英鎊資產(chǎn)的比重非常低,因而對外匯儲備的風(fēng)險(xiǎn)影響也較小。因此,考慮到控制外匯儲備的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)當(dāng)減持歐元資產(chǎn),適當(dāng)增持日元資產(chǎn),謹(jǐn)慎增持英鎊資產(chǎn),在特定情況下,也可以繼續(xù)適當(dāng)增持美元資產(chǎn)。
[Abstract]:In recent years, the scale of China's foreign exchange reserves has been expanding, and the exchange rate risk caused by exchange rate fluctuations has been constantly amplified. In order to analyze and study the exchange rate risk of China's foreign exchange reserves more comprehensively and clearly. By using the GARCH family model, we estimate the dynamic volatility of the main currency assets (US dollar, euro, yen and sterling) and the daily logarithmic rate of return of the reserve portfolio in China's foreign exchange reserves. Then we use the dynamic volatility of various currencies and reserve combinations to calculate the VaR(Value at Riskian of foreign exchange reserves and the dynamic marginal VaR of various currencies. Dynamic component VaR and dynamic increment VaR, and the empirical results are analyzed. The results show that: the risk of euro assets is greater, the risk of foreign exchange reserves is the greatest, although the proportion of US dollar assets is very large. However, the risk of US dollar assets is still relatively small, the impact on foreign exchange reserves is relatively small, and the proportion of Japanese yen and sterling assets in foreign exchange reserves is very low, so the risk impact on foreign exchange reserves is also relatively small. In view of the risk of controlling foreign exchange reserves, we should reduce our holdings of euro assets, increase our holdings in yen assets appropriately, increase our holdings in sterling carefully and, under certain circumstances, continue to hold appropriate holdings of US dollar assets.
【作者單位】： 山西財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 一、引言改革開放以來,隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長,中國外匯儲備的規(guī)模不斷擴(kuò)大。2010年年末,中國外匯儲備的規(guī)模達(dá)到了2.843 7萬億美元,自2006年超過日本成為第一大外匯儲備國后,已經(jīng)連續(xù)五年位居世界第一;2011年9月中國的外匯儲備規(guī)模更是達(dá)到3.197 5萬億美元大觀,增長速度驚

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：1452834