本文關(guān)鍵詞： 人民幣 匯率制度 實(shí)際有效匯率 行為均衡匯率模型 協(xié)整檢驗(yàn)　出處：《南京大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：改革開放以來,中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長。伴隨著入世后我國全方位、多層次、寬領(lǐng)域?qū)ν忾_放格局的逐步形成,人民幣匯率——這一體現(xiàn)中國基本面因素變動,同時(shí)對內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)關(guān)系加以調(diào)節(jié)的基本經(jīng)濟(jì)變量,受到了越來越多的關(guān)注。就國內(nèi)而言,為了滿足國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展的需要以及不斷擴(kuò)大對外開放的要求,新中國成立以來,人民幣匯率制度共經(jīng)歷了八個(gè)階段的演變,其中1994年匯改和2005年匯改影響深遠(yuǎn)。就國外而言,自2002年以來,一些西方國家開始鼓吹“人民幣升值論”,認(rèn)為中國人為壓低人民幣匯率,輸出通貨緊縮,導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡,美國金融危機(jī)發(fā)生之后,要求人民幣升值的呼聲達(dá)到高潮。在回答人民幣是否存在低估的問題上,中外學(xué)者見仁見智,研究結(jié)果差別很大。因此,在回答人民幣是否低估之前,理清人民幣實(shí)際匯率的影響因素就顯得迫切而必要,它是回答人民幣是否需要大幅升值的前提和基礎(chǔ)。本文的寫作目的正基于此。關(guān)于實(shí)際有效匯率的影響因素,學(xué)者通常從真實(shí)沖擊和名義沖擊兩個(gè)角度進(jìn)行探討,其中真實(shí)沖擊包括以生產(chǎn)力變動為主要內(nèi)容的供給沖擊和以政府支出為主要內(nèi)容的需求沖擊,名義沖擊主要是指貨幣政策變化對實(shí)際匯率的影響。因此,本文分別從生產(chǎn)力變動、政府支出和貨幣供應(yīng)三個(gè)方面回顧前人對該問題的研究。巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)是闡述生產(chǎn)力快速追趕國家貨幣匯率變化的重要理論,它對二戰(zhàn)以后發(fā)達(dá)國家的貨幣匯率走勢具有良好的解釋力,拓展后的巴拉薩-薩繆爾森假說豐富了生產(chǎn)力追趕對實(shí)際匯率影響的作用機(jī)制,使得其對發(fā)展中國家貨幣的波動也具有較好的解釋力；政府支出通過影響居民消費(fèi)而間接作用于實(shí)際匯率,理論研究認(rèn)為,政府支出影響實(shí)際匯率變動過程是資源退出渠道與消費(fèi)傾斜渠道綜合作用的結(jié)果,資源退出渠道表明政府支出增加將帶動實(shí)際匯率升值,消費(fèi)傾斜渠道表明政府支出增加對實(shí)際匯率的影響是不確定的,綜合而言,政府支出增加將導(dǎo)致實(shí)際匯率升值,這也在實(shí)證層面得到了廣泛地驗(yàn)證；貨幣供應(yīng)增加對匯率的影響在理論層面經(jīng)歷了長期的爭論,直到多恩布什提出基于價(jià)格粘性的“匯率超調(diào),模型,爭論才逐漸平息,實(shí)證研究表明,在發(fā)達(dá)國家,貨幣政策沖擊對匯率的影響大都存在超調(diào)現(xiàn)象,但在發(fā)展中國家卻不明顯,共同的結(jié)論是貨幣沖擊與匯率波動呈負(fù)相關(guān),且對匯率的影響不及供給沖擊和需求沖擊。本文首先從實(shí)際有效匯率測算方法出發(fā),遞推歸納實(shí)際有效匯率影響機(jī)理,對影響人民幣實(shí)際有效匯率的因素進(jìn)行理論分析。接著在回顧人民幣匯率制度演變和長期波動趨勢的基礎(chǔ)上初步分析人民幣實(shí)際有效匯率波動的原因,并運(yùn)用行為均衡匯率模型對1994-2012年人民幣實(shí)際有效匯率進(jìn)行實(shí)證研究,具體分析影響人民幣實(shí)際有效匯率的因素。協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明,中國生產(chǎn)率、貿(mào)易條件、開放度、海外投資強(qiáng)度、政府支出和貨幣供應(yīng)等六個(gè)基本經(jīng)濟(jì)變量與人民幣實(shí)際有效匯率存在均衡關(guān)系,我們據(jù)此得到標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整方程。實(shí)證結(jié)果表明,中國生產(chǎn)力變動和政府支出與人民幣實(shí)際有效匯率存在正相關(guān)性,而國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣供應(yīng)與人民幣實(shí)際有效匯率存在負(fù)相關(guān)性。最后是本文的基本結(jié)論和政策建議,就‘‘人民幣升值論”的本質(zhì)及如何緩解國際輿論壓力進(jìn)行了介紹。
[Abstract]:Since the reform and opening - up , China ' s economy has sustained high - speed growth . Along with the gradual formation of China ' s omni - directional , multi - level and wide - field opening - up pattern after China ' s entry into WTO , the RMB exchange rate reflects the changes of the fundamental factors of China . At the same time , the RMB exchange rate system has experienced more and more attention in order to meet the needs of the development of national economy , and to expand the opening to the outside world . In the case of foreign countries , since 2002 , some western countries have begun to advocate " RMB appreciation theory " This paper , based on the real effective exchange rate calculation method , has experienced a long - standing debate about whether the impact of government expenditure affects the exchange rate . The empirical results show that there is positive correlation between China ' s productivity fluctuation and government expenditure and RMB ' s actual effective exchange rate , and the international economic environment and monetary supply have negative correlation with the real effective exchange rate of RMB . Finally , this paper introduces the essence of " RMB appreciation theory " and how to mitigate international public opinion pressure .

【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.6

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

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本文編號：1449454