發(fā)布時(shí)間：2018-01-16 00:03

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股市指數(shù)與投資者情緒指數(shù)的相互關(guān)系　出處：《系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐》2012年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：選取"新開(kāi)交易賬戶數(shù)"作為投資者情緒的代理變量,應(yīng)用ARMA-GARCH類模型研究了投資者情緒與股市收益率之間的相互關(guān)系.結(jié)果顯示ARMA-GARCH類模型能有效擬合投資者情緒變化率和上證綜合指數(shù)收益率的自相關(guān)性和異方差性.Granger因果檢驗(yàn)表明上證綜合指數(shù)收益率是投資者情緒變化率的一個(gè)顯著影響因子,而并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)投資者情緒的變化率對(duì)上證綜合指數(shù)的收益率Granger因果顯著.根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)的不同特征,投資者利用這一信息調(diào)整情緒.當(dāng)市場(chǎng)處于上升階段時(shí),投資者情緒會(huì)更為樂(lè)觀,有更多新的投資者進(jìn)入股市;當(dāng)市場(chǎng)處于下降階段時(shí),投資者就會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)檩^為悲觀,場(chǎng)外的投資者就會(huì)處于觀望狀態(tài),不急于進(jìn)入股市,這樣反映在股市上就是"新開(kāi)交易賬戶數(shù)"減少.
[Abstract]:Select "the number of newly opened trading accounts" as the proxy variable of investor sentiment. The relationship between investor sentiment and stock market yield is studied by using ARMA-GARCH model. The results show that ARMA-GARCH model can fit the change rate of investor sentiment and Shanghai Stock Exchange effectively. The autocorrelation and heteroscedasticity of composite index yield. Granger causality test shows that the return rate of Shanghai composite index is a significant influence factor of investor sentiment change rate. It is not found that the rate of change of investor sentiment is significant to the yield of Shanghai Composite Index Granger causality. According to the different characteristics of market performance. Investors use this information to adjust their mood. When the market is on the rise, investor sentiment will be more optimistic, with more new investors entering the stock market; When the market is in a downturn, investors become more pessimistic, and over-the-counter investors stay on the sidelines and don't rush into the stock market, which is reflected in a decline in the number of "new trading accounts."
【作者單位】： 香港城市大學(xué)管理科學(xué)系;中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院;南京信息工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70821001)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言金融市場(chǎng)中越來(lái)越多的市場(chǎng)異�，F(xiàn)象給新古典金融理論帶來(lái)了極大的挑戰(zhàn).如過(guò)度反應(yīng)，代表性偏差等已不能為傳統(tǒng)金融理論所合理解釋.于是，金融學(xué)家們另辟蹊徑，，在推翻傳統(tǒng)金融理論基本假設(shè)的基礎(chǔ)上，從心理學(xué)，行為學(xué)，和社會(huì)學(xué)等學(xué)科的角度來(lái)解釋金融市場(chǎng)中的異�，F(xiàn)象，

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1430638