本文關(guān)鍵詞：行業(yè)分析師盈利預(yù)測偏差的新解釋　出處：《經(jīng)濟(jì)研究》2012年04期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：對于賣方行業(yè)分析師(簡稱分析師)盈利預(yù)測偏差的現(xiàn)象,本文提出一個(gè)新假說,即作為理性投資的代表者——分析師的盈利預(yù)測偏差會受到投資者情緒或噪音交易的影響,并通過我國的數(shù)據(jù)證實(shí)了該假說。首先,通過實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)國內(nèi)行業(yè)分析師盈利預(yù)測存在系統(tǒng)性的偏差。其次,構(gòu)造月度投資者情緒指數(shù),通過非參數(shù)和參數(shù)的統(tǒng)計(jì)方法,針對盈利預(yù)測偏差的時(shí)間序列和面板數(shù)據(jù)兩組數(shù)據(jù),證明了情緒是分析師盈利預(yù)測偏差的一個(gè)重要因素。國際文獻(xiàn)中對分析師偏差的絕大多數(shù)理論解釋通常是基于經(jīng)典金融學(xué)的框架,即假設(shè)分析師是完全理性的,其偏差主要來自利益驅(qū)動(他們供職的機(jī)構(gòu)或個(gè)人利益最大化)。而本文認(rèn)為情緒和利益驅(qū)動因素相結(jié)合才能更好地解釋分析師預(yù)測的偏差。
[Abstract]:In this paper, a new hypothesis is put forward for the phenomenon of the deviation of the profit forecast of the seller industry analyst (abbreviated as the analyst). That is, as the representative of rational investment, the analyst's profit forecast bias will be affected by investor sentiment or noise trading, and the data of our country confirm the hypothesis. First, through empirical research. It is found that there is a systematic deviation in the forecast of domestic industry analysts' earnings. Secondly, the monthly investor sentiment index is constructed, and the non-parametric and parametric statistical methods are used. The time series and panel data are two sets of data. It is proved that sentiment is an important factor in the bias of analysts' earnings forecast. Most of the theoretical explanations of analyst bias in international literature are usually based on the framework of classical finance, that is, the assumption that the analyst is completely rational. The bias is mainly driven by profit (the institution or individual they work for) maximizes their interests, and this paper argues that a combination of sentiment and profit drivers can better explain the bias in analysts' forecasts.
【作者單位】： 北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院金融系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(70831001)資助 國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目(10zd&017)資助
【分類號】：F224;F830.59
【正文快照】： 分析師的盈利預(yù)測研究是金融領(lǐng)域的重要分支,本文對分析師盈利預(yù)測時(shí)產(chǎn)生行為偏差的現(xiàn)象與根源進(jìn)行研究,可以了解國內(nèi)分析師投資決策的行為特點(diǎn),有利于更理性地對上市公司估值,在公司金融、資產(chǎn)定價(jià)、行為金融等領(lǐng)域都有比較重要的理論意義。本文重要的實(shí)際應(yīng)用是能較準(zhǔn)確地

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1395115