本文關(guān)鍵詞：熱錢流入、外匯沖銷與匯率干預(yù)——基于資本管制和央行資產(chǎn)負(fù)債表的DSGE分析　出處：《經(jīng)濟(jì)研究》2015年07期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文建立包含資本管制和央行資產(chǎn)負(fù)債表的新凱恩斯DSGE模型,在資本管制和需求約束條件下,系統(tǒng)研究熱錢流入、匯率干預(yù)、外匯沖銷、貨幣發(fā)行、外匯儲(chǔ)備積累和供給擴(kuò)張之間的關(guān)系,并識(shí)別和分析相關(guān)政策與熱錢流動(dòng)對我國經(jīng)濟(jì)的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn),資本管制是匯率干預(yù)的基礎(chǔ),在需求約束型發(fā)展階段,匯率干預(yù)對我國需求擴(kuò)張起到關(guān)鍵作用,不過也導(dǎo)致了熱錢大量流入和外匯儲(chǔ)備過度積累。雖然熱錢流入使得人民幣貶值幅度降低,從而外部需求降低,但是熱錢流入引致的國內(nèi)需求增加完全抵消了人民幣貶值幅度降低導(dǎo)致的外部需求降低。最后,更強(qiáng)反通脹政策和正向供給沖擊導(dǎo)致的相對低利率是我國貨幣發(fā)行量居高不下的主因,而熱錢流入不是貨幣供給增加的主因。
[Abstract]:This paper includes the establishment of capital controls and central bank balance sheet in the new Keynes DSGE model, capital controls and demand constraints, the system of hot money inflows, foreign exchange intervention, foreign exchange, currency, the relationship between the accumulation of foreign reserves and supply expansion, and the identification and analysis of relevant policies and the flow of hot money impact on China's economy and its transmission mechanism. The study found that capital control is the basis of currency intervention, development stage in demand constraint, the exchange rate intervention to a key role in the expansion of demand in China, but also led to a lot of hot money inflows and foreign exchange reserves. Although the excessive accumulation of hot money inflows makes the devaluation of the renminbi is greatly reduced, thereby reducing external demand, but hot money the inflow caused by the increase of domestic demand to fully offset the devaluation of the RMB rate leads to a reduction of the external demand is reduced. Finally, stronger anti inflation policy and positive The relative low interest rate caused by the supply impact is the main cause of the high currency circulation in China, and the inflow of hot money is not the main cause of the increase of money supply.

【作者單位】： 南京師范大學(xué)商學(xué)院 江蘇省創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)研究基地;
【分類號(hào)】：F832.6
【正文快照】： 一、引言2002年以來,受人民幣匯率干預(yù)產(chǎn)生的匯率升值預(yù)期和國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上升的驅(qū)使,熱錢①開始大量流人我國,從此熱錢流動(dòng)和匯率干預(yù)問題引起學(xué)界的日益重視,相關(guān)研究主要包括熱錢流人規(guī)模的測度(張明、徐以升,2008;萬光彩、劉莉,2009)、熱錢流人與資本管制的效率(茍琴等,201

【參考文獻(xiàn)】

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