本文關(guān)鍵詞：剩余收益模型與股票未來回報(bào)　出處：《會(huì)計(jì)研究》2012年09期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 盈余預(yù)測(cè) 剩余收益模型 內(nèi)在價(jià)值 投資策略

【摘要】：本文采用Hou et al.(2012)公司基本面盈余預(yù)測(cè)模型并結(jié)合剩余收益模型對(duì)上市公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行估計(jì),并分析內(nèi)在價(jià)值與市價(jià)比率(V/P)與股票未來回報(bào)之間的關(guān)系。我們發(fā)現(xiàn)基于V/P分組的投資組合,在未來一至三年規(guī)模調(diào)整的持有超額回報(bào)套利分別達(dá)到15.2%、37.9%和55.9%;在控制了市賬比等因素以后,V/P對(duì)股票未來回報(bào)仍然具有顯著的預(yù)測(cè)作用。本文的研究克服了以往文獻(xiàn)中運(yùn)用證券分析師盈余預(yù)測(cè)進(jìn)行剩余收益模型估值的內(nèi)在局限,并提供了我國(guó)資本市場(chǎng)背景下切實(shí)可行的基于剩余收益模型估值的投資組合策略。
[Abstract]:This paper uses Hou et al.2012) to estimate the intrinsic value of listed companies by using the fundamental earnings forecasting model and the residual income model. We also analyze the relationship between the ratio of intrinsic value and market value and the future return of stock. We find that the portfolio is based on the group of V / P. In the next one to three years scale adjustment of the holding excess return arbitrage reached 15.210% and 55.9% respectively; After controlling the market account ratio and other factors. V / P still plays a significant role in predicting the future return of stocks. The research in this paper overcomes the inherent limitations of the previous literature on the residual return model using the earnings forecast of securities analysts. It also provides a feasible portfolio strategy based on residual income model under the background of China's capital market.
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;北京大學(xué)光華管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71132004、71032006和71222204) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究一般項(xiàng)目(11YJC630166) 教育部博士點(diǎn)基金項(xiàng)目(201144011220008) 廣東省自然科學(xué)基金項(xiàng)目(S2011040004337) 暨南大學(xué)科研培育與創(chuàng)新基金項(xiàng)目(12JNKY003)資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言基于財(cái)務(wù)報(bào)表信息的證券投資策略研究具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義,它直接影響著我們對(duì)證券價(jià)格形成機(jī)制等問題的認(rèn)識(shí),同時(shí)也影響著會(huì)計(jì)信息的使用者——證券投資者是否有效地利用會(huì)計(jì)信息,尤其是影響機(jī)構(gòu)投資者在證券組合選擇時(shí)如何根據(jù)會(huì)計(jì)信息制定投資策略。這方面的

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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1 劉sズ，

本文編號(hào)：1358076