本文關(guān)鍵詞：機構(gòu)投資者與分析師行為——基于定向增發(fā)解禁背景

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【摘要】：文章以上市公司定向增發(fā)解禁為背景,從利益沖突的角度檢驗了不同增發(fā)對象在解禁后交易動機的差異對解禁前分析師盈余預測樂觀程度和準確性的影響。研究發(fā)現(xiàn),定向增發(fā)股票解禁時,機構(gòu)投資者出于拋售獲利的動機向分析師施壓,導致分析師在解禁前為其所持有的股票發(fā)布了更加樂觀的盈余預測,而且這些樂觀預測的準確性更低;而原股東在定向增發(fā)股票解禁后傾向于繼續(xù)持有,分析師在解禁前沒有發(fā)布樂觀有偏的預測。進一步的研究顯示,機構(gòu)投資者即將解禁的股份占公司總股本的比例越高,在臨近解禁日時,分析師對該上市公司的預測越樂觀,準確性也越低�，F(xiàn)有文獻認為機構(gòu)投資者對分析師的樂觀傾向具有抑制作用,而文章的經(jīng)驗證據(jù)表明,機構(gòu)投資者在涉及自身利益時會削弱這種抑制作用。
【作者單位】： 上海立信會計學院會計研究院;上海財經(jīng)大學會計學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(71372041,71072036,71272012,71472114) 上海市曙光計劃項目(11SG35) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃 上海財經(jīng)大學創(chuàng)新團隊支持計劃的資助
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言作為資本市場上重要的信息中介,分析師的盈余預測和推薦評級對中小投資者甚至是機構(gòu)投資者的投資決策具有重要影響。因此,分析師預測的客觀性和準確性對于資本市場的意義不言而喻。然而,近年來眾多的現(xiàn)實案例和研究文獻表明,分析師在預測和評級時存在樂觀傾向,了解其

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2 曹立z，

本文編號：1297455