本文關(guān)鍵詞：基于零利率下限約束的宏觀政策傳導(dǎo)研究

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【摘要】：本文構(gòu)建了一個(gè)包含零利率下限約束的DSGE模型,在市場(chǎng)出清的條件下,通過(guò)數(shù)理建模、脈沖響應(yīng)分析與仿真模擬的技術(shù)手段,分有零利率下限約束與無(wú)零利率下限約束兩種情況,對(duì)比研究了由貨幣政策與財(cái)政政策組成的宏觀調(diào)控體系的實(shí)施效果。結(jié)論顯示:當(dāng)名義利率觸及零利率下限時(shí),經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng);無(wú)零利率下限約束的模型不能充分描繪真實(shí)的金融危機(jī)狀況與政策效果;在受到零利率下限約束的超低利率環(huán)境中,常規(guī)貨幣政策的有效性將進(jìn)一步降低,而財(cái)政政策的促進(jìn)作用非常穩(wěn)定,并基于此提出了相關(guān)的政策建議。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目“中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的貨幣政策設(shè)計(jì)研究”(15AJL003);國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“完善宏觀金融調(diào)控體系研究——基于針對(duì)性;靈活性和前瞻性的視角”(12&ZD046) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金“后金融危機(jī)時(shí)代公開(kāi)市場(chǎng)操作的新動(dòng)向與傳導(dǎo)機(jī)理研究”(13YJA790083)的資助
【分類號(hào)】：F820;F810
【正文快照】： 一、弓I目在金融危機(jī)中,西方發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛通過(guò)降低市場(chǎng)利率的貨幣政策手段來(lái)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,這導(dǎo)致了超低利率環(huán)境的出現(xiàn)。超低的利率環(huán)境改變了常規(guī)貨幣政策的傳導(dǎo)渠道,引起貨幣政策的傳導(dǎo)效果失真。美國(guó)的實(shí)際數(shù)據(jù)顯示,雖然超低利率政策在實(shí)施的初期效

【參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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