發(fā)布時間：2017-12-13 12:16

  本文關鍵詞：金融結構多元化與貨幣政策傳導效率

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【摘要】：金融結構與貨幣政策傳導問題是一個動態(tài)性研究視角,它關聯(lián)著金融經(jīng)濟學眾多研究方面,不僅涉及到中央銀行、商業(yè)銀行、金融市場和其他描述貨幣政策的變量,與政府、企業(yè)、公眾乃至對外經(jīng)濟部門都有著非常重要的聯(lián)系。我們所說的“動態(tài)性”,是指一國的金融結構是隨著本國的經(jīng)濟結構與經(jīng)濟發(fā)展在不斷發(fā)展變化的,金融結構是國家貨幣政策的傳導媒介,一國的貨幣政策必須通過、依賴于本國的金融結構才能將貨幣政策作用到實體經(jīng)濟,發(fā)揮其對本國經(jīng)濟的宏觀調控職能,這個過程就是貨幣政策傳導機制。鑒于處于動態(tài)中的不斷變化的金融結構,國家在制定貨幣政策時必須以實際情況為準,及時相應的調整并創(chuàng)新貨幣政策各階段目標、貨幣政策的操作工具等,來契合金融結構現(xiàn)狀、經(jīng)濟現(xiàn)狀,通過提高它們之間的契合度,來提高貨幣政策的傳導效率。本文正是從金融結構的角度出發(fā),對貨幣政策傳導效率進行分析研究。結合我國目前金融結構多元化的現(xiàn)象特征,來對我國貨幣政策傳導效率進行理論分析與實證研究。貨幣政策傳導機制傳統(tǒng)來說有信貸渠道與利率渠道,隨著金融結構多元化、金融市場的廣化、深化,又出現(xiàn)了資本市場渠道與匯率渠道。由于目前匯率渠道的效果并不明顯,所以本文中,我們將著重研究分析我國金融結構多元化對我國貨幣政策信貸渠道、利率渠道及資本市場渠道的效率影響。在對貨幣政策傳導機制一般理論的歸納總結之上,本文分別從信貸渠道、利率渠道及資本市場渠道發(fā)揮效率的影響要素出發(fā),對這些要素在我國金融結構多元化狀態(tài)下的現(xiàn)狀進行概述,并進一步理論闡述其對我國貨幣政策傳導效率的影響,也就是我國金融結構多元化狀態(tài)對我國貨幣政策傳導效率的影響。初步得出：我國金融結構多元化狀態(tài)對我國貨幣政策信貸傳導效率起著削弱作用,對我國貨幣政策利率傳導效率以及資本市場傳導效率是起著強化作用的。然后,本文運用Eviews8統(tǒng)計工具,分別對貨幣政策信貸傳導效率、利率傳導效率和資本市場傳導效率進行實證研究,以2007年央行確定Shibor為我國貨幣市場基準利率為界點,收集、處理1998年～2006年與2007年～2015年的相關數(shù)據(jù),選取基于規(guī)模的金融結構指標即銀行規(guī)模與市場規(guī)模的比值來構造線性回歸模型,并對兩個時間段的計量結果進行了比較分析,驗證了上述理論分析結果。信貸渠道調控,我們又稱之為數(shù)量型調控,因為其是以貨幣供給量為核心與調控手段,而利率渠道調控,我們又稱之為價格型調控,因為其是以利率為核心與調控手段。研究結論顯示,雖然我國貨幣政策調控仍然是以數(shù)量型調控手段為主導,但相對而言,隨著我國金融結構多元化狀態(tài)的廣化、深化,我國貨幣政策數(shù)量型調控效果在逐漸減弱,而隨著我國金融市場的不斷發(fā)展完善,我國貨幣政策價格型調控效果是在逐漸加強的�？梢钥闯�,貨幣政策的數(shù)量型調控向價格型調控轉換是經(jīng)濟發(fā)展的必要途徑。因此,本文在對金融結構多元化下的貨幣政策傳導效率進行理論與實證研究基礎之上,提出了應加快我國貨幣政策數(shù)量型調控向價格型調控的轉變。一直以來,由于我國資本市場起步晚、規(guī)模小、制度不健全,我國貨幣政策資本市場傳導渠道對貨幣政策傳導效率的影響非常小。所以,在貨幣政策傳導渠道中地位較低,我國央行在貨幣政策渠道選擇中僅僅以信貸渠道與利率渠道為主,較少考慮到資本市場渠道。但是,隨著我國金融結構多元化現(xiàn)象的出現(xiàn),我國資本市場較發(fā)達、貨幣市場與資本市場一體化程度較高、微觀經(jīng)濟主體對資本市場的變動也較為敏感,這些變化都標志著我國資本市場渠道的快速發(fā)展。因此,金融結構多元化下,我國央行應當重視我國資本市場渠道,并著力開發(fā)提高我國貨幣政策資本市場傳導效率,適應并合理利用我國經(jīng)濟發(fā)展新因素,在對傳統(tǒng)的信貸渠道及利率渠道起到有力的支持作用基礎之上,不斷加以擴大、完善。
【學位授予單位】：安徽大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F822.0;F832

【參考文獻】

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本文編號：1285120