本文關(guān)鍵詞：不確定性條件下風(fēng)險(xiǎn)投資高收益的觸發(fā)條件——以估值調(diào)整協(xié)議為視角

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【摘要】：當(dāng)使用估值調(diào)整協(xié)議時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的收益將直接受企業(yè)的盈利水平影響,而企業(yè)的盈利水平與其風(fēng)險(xiǎn)之間又存在必然的聯(lián)系。為此,以估值調(diào)整協(xié)議的應(yīng)用為視角,將風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)最優(yōu)退出時(shí)機(jī)引入風(fēng)險(xiǎn)投資參與主體收益函數(shù),從理論上揭示并證明了不確定條件下風(fēng)險(xiǎn)投資高收益的觸發(fā)條件,并得到如下結(jié)論:當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所投項(xiàng)目?jī)r(jià)值的不確定性較大時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)只能在雙贏時(shí)獲得高收益;而不確定性較小時(shí),不論企業(yè)的盈利是否達(dá)到估值調(diào)整規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都可能得到較高收益;風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)要獲得高收益,所投項(xiàng)目?jī)r(jià)值需大于其閾值,并且不確定性越大,對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的盈利水平要求越高,直至到達(dá)估值調(diào)整協(xié)議規(guī)定的雙贏標(biāo)準(zhǔn)。
【作者單位】： 長(zhǎng)安大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;西安交通大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71403031)
【分類號(hào)】：F832.39;F275
【正文快照】： 中國(guó)目前正在通過大力培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),以科技創(chuàng)新為引擎,謀求經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。這一過程中,風(fēng)險(xiǎn)投資作為投向高科技、具有較高成長(zhǎng)潛力創(chuàng)業(yè)企業(yè)的權(quán)益資本,不僅為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了直接融資支持,也成為培育國(guó)家創(chuàng)新、助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的活躍市場(chǎng)力量。近年來,隨著法律環(huán)境

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本文編號(hào)：1268261