發(fā)布時(shí)間：2017-11-11 05:02

  本文關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代人民幣匯率與中國股價(jià)動(dòng)態(tài)關(guān)系——基于滾動(dòng)相關(guān)系數(shù)和Toda-Yamamoto檢驗(yàn)的分析

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【摘要】：研究2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后的匯率與股價(jià)波動(dòng)關(guān)系,對于中國防范金融風(fēng)險(xiǎn)、完善資本市場和外匯形成機(jī)制具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文根據(jù)股價(jià)與匯率因果關(guān)系的分類,提出了后金融危機(jī)時(shí)期人民幣匯率與上證股價(jià)存在相互因果關(guān)系的假設(shè),采用滾動(dòng)相關(guān)分析法對2008年1月至2014年6月之間的人民幣兌美元有效匯率與上證綜合指數(shù)之間的關(guān)系進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),人民幣兌美元實(shí)際匯率和上證綜合指數(shù)的走勢之間存在同期相關(guān),上證綜合指數(shù)的波動(dòng)相對于匯率波動(dòng)超前相關(guān)。本文進(jìn)一步采用Toda-Yamamoto因果關(guān)系檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)僅實(shí)際匯率波動(dòng)與上證綜合指數(shù)波動(dòng)互為格蘭杰因果,而實(shí)際匯率走勢和上證綜合指數(shù)走勢以及二者的趨勢之間不存在因果關(guān)系。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.6;F832.51
【正文快照】： 一、引言匯率波動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系既是一個(gè)重要的理論課題,也是一個(gè)實(shí)踐意義很強(qiáng)的應(yīng)用課題。一方面,厘清匯率波動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)關(guān)系有利于貨幣當(dāng)局更加準(zhǔn)確地制定相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、更好地防范金融風(fēng)險(xiǎn);另一方面,有利于投資者更好地判斷市場趨勢,把握時(shí)機(jī),避免損失。2005年7月人民

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