近年來,在國家大力提倡企業(yè)以并購重組方式促進企業(yè)發(fā)展、實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,中國資本市場和相關政策不斷完善的大背景下,許多轉(zhuǎn)型無路、資源整合困難的企業(yè)開始進行大規(guī)模的并購活動,在國內(nèi)掀起新一輪并購熱潮。其中,多元化并購為處于供給側(cè)改革中的傳統(tǒng)企業(yè)帶來了新的機遇,成為越來越多企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的首選。由于并購雙方處于不同行業(yè),信息不對稱程度較高,雙方在進行多元化并購時通常選擇引入對賭協(xié)議作為保障權(quán)益的籌碼,以防范逆向選擇和道德風險等問題。然而,簽訂對賭協(xié)議也伴隨著一定的風險,隨著到期日的臨近,上市公司商譽減值、對賭失敗事件頻發(fā),對賭協(xié)議不僅未能發(fā)揮其估值調(diào)整作用,反而成為多元化并購活動中高估值、高溢價的推手,為并購交易埋下了隱患。鑒于對賭協(xié)議對于多元化并購的重要性,本文針對對賭協(xié)議對多元化并購溢價的影響進行研究。本文闡述了對賭協(xié)議和多元化并購的相關理論,在此基礎上對對賭協(xié)議影響多元化并購溢價的機制進行分析并進行實證研究,選取多元化并購高發(fā)期間的并購樣本,即2013年至2015年多元化并購事件為研究樣本,對對賭協(xié)議推動高溢價進行論證。在案例分析方面,選取皇氏集團并購盛世驕陽事件作為研究對象,分析對賭協(xié)議在...

【文章頁數(shù)】：75 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

對賭協(xié)議對多元化并購溢價的影響研究——以皇氏集團為例7溢價的影響，以及市場反應和多元化協(xié)同效應的中介效應。第三章是案例背景，結(jié)合皇氏集團并購盛世驕陽具體案例，闡述了并購動因、并購過程和對賭協(xié)議實施結(jié)果。第四章是案例分析，首先基于并購價值評估、并購績效和商譽減值視角對此次并購溢價進....

對賭協(xié)議對多元化并購溢價的影響研究——以皇氏集團為例11由具有證券業(yè)務資質(zhì)的中介結(jié)構(gòu)對并購標的方企業(yè)進行資產(chǎn)評估和未來業(yè)績預測，資產(chǎn)評估結(jié)果是并購交易雙方協(xié)商標的價格的基礎，而盈利預測則是雙方確定對賭協(xié)議承諾指標的基矗在雙方協(xié)商達成一致后，由上市公司將關鍵信息對投資者披露。在對賭....

對賭協(xié)議對多元化并購溢價的影響研究——以皇氏集團為例45在本案例中，皇氏集團與盛世驕陽簽訂的對賭協(xié)議中業(yè)績指標主要涉及盛世驕陽2015年、2016年、2017年預測實現(xiàn)凈利潤及運營收入�；适霞瘓F業(yè)務范圍覆蓋內(nèi)容制作、業(yè)務運營等多個維度。2014年盛世驕陽發(fā)行的影視節(jié)目在多家主流線....

對賭協(xié)議對多元化并購溢價的影響研究——以皇氏集團為例47圖4-4對賭協(xié)議激勵渠道三、風險承擔渠道對賭協(xié)議的實現(xiàn)不僅包括指標的圓滿實現(xiàn)，也包括對賭失敗后的業(yè)績補償問題，業(yè)績補償對于并購過程能否實現(xiàn)溢價，也是一個重要的衡量參數(shù)�！毒琶駮h紀要》對于對賭協(xié)議的效力問題，在沒有出現(xiàn)法定無....

本文編號：4011599