隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展,各國經(jīng)濟相互滲透、相互依存的程度不斷加深,國際化投資活動亦越來越活躍。相對于跨國新建經(jīng)營實體的投資方式,跨國并購因其在速度、成本、獲取資源等方面具有的獨特優(yōu)勢,正逐漸成為全球?qū)ν庵苯油顿Y的主要方式,我國企業(yè)也越來越多地參與其中,在并購規(guī)模和數(shù)量上都保持增長趨勢,以期待能迅速獲取先進技術(shù)、戰(zhàn)略性資源等以提升國際競爭力。自2008年金融危機以來,中國企業(yè)海外并購呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的特點,越來越多的中國企業(yè)尋求通過海外并購方式獲取重要戰(zhàn)略資源以及占領(lǐng)國際市場,尤其對于資源型企業(yè)來說,海外并購能夠解決企業(yè)資源儲備問題、增強協(xié)同效應(yīng)以及提升國際競爭力等。在眾多行業(yè)的海外并購中,資源類企業(yè)海外并購涉及交易金額巨大,交易環(huán)境和交易流程復(fù)雜等問題,因此國有企業(yè)往往成為并購海外資源企業(yè)的絕對主力。本文選取天齊鋰業(yè)股份有限公司(以下簡稱“天齊鋰業(yè)”)為研究案例,該公司分別在2013年和2018年以投資價款超過自身凈資產(chǎn)金額數(shù)倍的杠桿收購模式完成了對澳大利亞鋰礦企業(yè)泰利森的并購和對智利企業(yè)SQM的投資,上述兩項交易使得天齊鋰業(yè)從一家默默無名的鋰鹽加工企業(yè)一躍成為世界知名鋰礦巨頭。本文首先...

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1中國內(nèi)地企業(yè)海外并購交易數(shù)量與交易金額

天齊鋰業(yè)海外并購管理研究2圖1.1中國內(nèi)地企業(yè)海外并購交易數(shù)量與交易金額資料來源：普華永道《2020年中國企業(yè)并購市場回顧與前瞻》然而，盡管民營企業(yè)憑借其數(shù)量優(yōu)勢逐漸占據(jù)了海外并購的主導(dǎo)地位，但同國有企業(yè)相比，民營企業(yè)具有體量孝融資難等劣勢，其對并購風(fēng)險的控制和防范能力也較弱，多....

圖3.42019年各國/地區(qū)鋰消費量（%ontLCEbasis）

3天齊鋰業(yè)海外并購案例描述21年年均復(fù)合增速也將達到3.6%。在新能源汽車替代傳統(tǒng)汽車的發(fā)展態(tài)勢下，以及技術(shù)的不斷創(chuàng)新帶來的電子產(chǎn)品革新浪潮，全球鋰需求量擬保持長期增長趨勢。據(jù)Roskill統(tǒng)計，中國目前已經(jīng)成為全球最大的鋰消費國，2019年消費量超過全球鋰消費量的一半（見下圖3....

圖3.5泰利森股權(quán)轉(zhuǎn)泰利森

天齊鋰業(yè)海外并購管理研究26文菲爾德提出按每股7.5加元先進收購泰利森剩余的80.01%股權(quán)，該收購報價較洛克伍德提供的每股6.5加元方案高出15%，因此，泰利森董事會同意了文菲爾德的收購要約。根據(jù)天齊集團提供的收購方案，整個泰利森的股權(quán)收購耗資超過50億元人民幣，基于融資需要，....

圖4.1引入戰(zhàn)略投資者IGO前后交易結(jié)構(gòu)變化圖

天齊鋰業(yè)海外并購管理研究36影響，SQM股價在2019年底跌至僅不到27美元每股，不到天齊鋰業(yè)上一年收購時報價的一半，天齊鋰業(yè)也就此為該筆投資于當(dāng)年計提了52.79億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司2019年虧損54.82億元人民幣。至2020年11月，上述并購貸款中有18.84美元即將到....

本文編號：3945810