股權(quán)質(zhì)押作為一種新興的融資手段,憑借程序簡單、審批快且不影響控股股東對公司的控制權(quán)等優(yōu)點(diǎn),而被公司控股股東所青睞。盡管股權(quán)質(zhì)押屬于控股股東的個人行為,但由于控股股東往往在公司內(nèi)具有極強(qiáng)的話語權(quán)并能對公司的經(jīng)營決策起決定作用,其個人行為很可能對公司價(jià)值造成影響。已有的關(guān)于控股股東對公司價(jià)值影響的研究,大多是從控股股東對上市公司進(jìn)行掏空的角度來研究股權(quán)質(zhì)押對公司價(jià)值的影響,而很少有案例類論文從股權(quán)質(zhì)押過程中控股股東對公司經(jīng)營決策的影響和股權(quán)質(zhì)押行為對公司融資約束的影響的角度進(jìn)行分析。本文以股權(quán)質(zhì)押較為普遍的園林工程行業(yè)所屬上市公司東方園林為案例,先是對東方園林的基本情況、控股股東股權(quán)質(zhì)押概況進(jìn)行梳理,然后對控股股東影響公司價(jià)值的機(jī)制進(jìn)行分析,并從公司的投資行為和受到的融資約束兩個角度分析控股股東對公司的具體影響,最后從公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)增加值和Z計(jì)分模型三方面對控股股東股權(quán)質(zhì)押過程中公司經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的變化情況展開分析,并和同行業(yè)內(nèi)股權(quán)質(zhì)押比例較低的公司進(jìn)行比較來加強(qiáng)結(jié)論。研究發(fā)現(xiàn):控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為確實(shí)對公司價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響,從經(jīng)營業(yè)績看,雖然公司前期經(jīng)營業(yè)績上升,但盲目追求項(xiàng)...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究意義
        一、理論意義
        二、實(shí)踐意義
    第三節(jié) 研究框架、內(nèi)容和方法
        一、研究框架
        二、研究內(nèi)容
        三、研究方法
    第四節(jié) 創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 股權(quán)質(zhì)押的動機(jī)研究
    第二節(jié) 股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果研究
    第三節(jié) 股權(quán)質(zhì)押對公司價(jià)值的影響研究
    第四節(jié) 文獻(xiàn)述評
第三章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    第一節(jié) 相關(guān)概念
        一、控股股東
        二、股權(quán)質(zhì)押
        三、公司價(jià)值
    第二節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、委托代理理論
        二、控制權(quán)私利理論
        三、信息不對稱理論
第四章 東方園林控股股東股權(quán)質(zhì)押案例介紹
    第一節(jié) 東方園林的基本情況
        一、東方園林公司簡介
        二、東方園林股權(quán)結(jié)構(gòu)
    第二節(jié) 控股股東股權(quán)質(zhì)押概況及動因分析
        一、控股股東股權(quán)質(zhì)押概況
        二、控股股東股權(quán)質(zhì)押的動因分析
第五章 東方園林控股股東股權(quán)質(zhì)押對公司價(jià)值的影響分析
    第一節(jié) 控股股東股權(quán)質(zhì)押影響公司價(jià)值的機(jī)制
        一、兩權(quán)分離引發(fā)代理問題
        二、信息不對稱加劇融資約束
    第二節(jié) 控股股東股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果
        一、投資行為激進(jìn),大量資金流出
        二、項(xiàng)目選擇不慎,盈利質(zhì)量下滑
        三、有息負(fù)債受限,籌資能力下降
    第三節(jié) 公司價(jià)值分析
        一、賬面價(jià)值分析
        二、經(jīng)營業(yè)績分析
        三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
        四、可比公司對比分析
第六章 結(jié)論與展望
    第一節(jié) 結(jié)論
    第二節(jié) 建議
    第三節(jié) 展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3923707