制造業(yè)是我國實體經濟的根基,推動制造業(yè)高質量發(fā)展是構建現(xiàn)代化經濟體系的重要環(huán)節(jié)。隨著我國經濟進入新常態(tài),下行壓力增大,實體經濟波動風險加劇。傳統(tǒng)的以量擴張的經濟增長方式積累了大量靠銀行貸款存活的僵尸企業(yè),產能過剩嚴重,債務風險高企,部分制造業(yè)企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。在我國處于“三期疊加”的宏觀形勢下,為防范化解系統(tǒng)性金融風險,2015年末“去杠桿”作為供給側結構性改革的五大任務之一首次提出以來,陸續(xù)出臺了一系列降低企業(yè)杠桿率的可操作性政策措施,制造業(yè)去杠桿問題引起了決策層與企業(yè)界的廣泛關注。本文將去杠桿政策作為一項準自然實驗,選取制造業(yè)上市公司2013—2018年平衡面板數(shù)據,運用雙重差分方法,實證研究了去杠桿政策對我國制造業(yè)企業(yè)績效的總體影響與動態(tài)效應,探討了去杠桿政策對企業(yè)績效的影響機制,并進一步從產權性質、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質三方面檢驗了去杠桿政策對異質性企業(yè)績效影響的差異。研究發(fā)現(xiàn),去杠桿政策顯著促進了制造業(yè)過度負債企業(yè)績效提升,政策的動態(tài)邊際效應逐漸遞減;去杠桿政策可以通過降低企業(yè)財務費用、提高全要素生產率、降低代理成本等途徑提高企業(yè)績效;相對于民營企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)與高技術制造業(yè)...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３．１我國制造業(yè)企業(yè)杠桿率分布圖?圖３．２我國制造業(yè)企業(yè)杠桿率核密度分布圖??

桿率特點分析??國際金融危機之后，我國推行的擴張性經濟政策促使債務資金大多流向實體領域，??制造業(yè)企業(yè)杠桿率大幅提高。為更好地推進企業(yè)去杠桿，２０１８年國資委提出“五控三增”??措施，將企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的合理資產負債率控制標準定為：工業(yè)企業(yè)７０％、非工業(yè)企業(yè)??７５％、科研設計企業(yè)６....

圖３．３國有企業(yè)與民營企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??

?沈陽航空航天大學碩士學位論文???金屬制品業(yè)劃分為傳統(tǒng)制造業(yè)，其余為高技術制造業(yè)。不同產權性質、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)??性質企業(yè)杠桿率變化趨勢圖分別如圖３．３、３．４、３．５所示。可以看出，國有企業(yè)杠桿率高??于民營企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)杠桿率高于小規(guī)模企業(yè)，傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)杠桿率高于高技術....

圖３．５傳統(tǒng)制造業(yè)與髙技術制造業(yè)企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??

?沈陽航空航天大學碩士學位論文???１０??＃ｄ＂??Ｓ??從５－??ｓ－＾＾＾￣￣￣？?＊?＇??２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??年份??大規(guī)模企業(yè)?？？一小規(guī)模企業(yè)｜??圖３．４大規(guī)模企業(yè)與小規(guī)模企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??（３）傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)杠桿率....

圖３．４大規(guī)模企業(yè)與小規(guī)模企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??

?沈陽航空航天大學碩士學位論文???１０??＃ｄ＂??Ｓ??從５－??ｓ－＾＾＾￣￣￣？?＊?＇??２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??年份??大規(guī)模企業(yè)?？？一小規(guī)模企業(yè)｜??圖３．４大規(guī)模企業(yè)與小規(guī)模企業(yè)杠桿率變化趨勢圖??（３）傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)杠桿率....

本文編號：3917997