在過去的幾十年中,我國經濟一直處于高速發(fā)展狀態(tài),金融行業(yè)的地位在國民經濟的重要性日益增長,科技金融的快速發(fā)展及金融工具的加速迭代推動了經濟金融化的快速發(fā)展。很多實體企業(yè)選擇將企業(yè)的資產或者權利金融化,或者將金融資產的投資作為企業(yè)經營活動的重要組成部分,使得企業(yè)金融資產占總資產比日益增長,企業(yè)的資本積累對金融投資收益也越來越倚重。適度金融化行為能促進企業(yè)合理配置資源,緩解融資約束,通過產業(yè)資產與金融資本的有效融合,進一步提高企業(yè)的核心競爭力。但從2003-2017年上市企業(yè)金融資產投資情況看,我國非金融企業(yè)金融化活動呈整體上升趨勢,一方面,企業(yè)資本積累從“金融-實體-金融”的雙循環(huán)模式變成了“金融-金融”的單循環(huán)模式,呈現(xiàn)“資金空轉”及“產業(yè)空心化”傾向;另一方面,隨著實體資本大規(guī)模涌入資本市場,快速推高資產價格,形成資產泡沫的同時推高了實體企業(yè)杠桿率,企業(yè)金融化風險逐步顯現(xiàn)。本文通過梳理和總結國內外企業(yè)金融化的內外部影響因素、正面及負面的經濟后果、政府外部及企業(yè)內部風險防控的相關研究成果。借鑒風險管理原理和金融經濟學理論,采用一系列研究方法,站在微觀角度對我國企業(yè)金融化風險防控進行了理...

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1M2與企業(yè)金融化情況對比

15華中科技大學碩士學位論文表3-1宏觀經濟發(fā)展與企業(yè)金融化情況時間GDP（億元）總金融資產（億元）上市企業(yè)金融資產（億元）年度累計同比增長率(%)年末余額同比增長率(%)年末余額億元）同比增長率(%)2010412,119.3010.601,004,804.006.447,45....

圖3-2金融發(fā)展指標與金融化對比

16華中科技大學碩士學位論文（3）金融發(fā)展。從一定程度上看，金融發(fā)展是金融化發(fā)展的前提和基礎，戈德史密斯（1969）通過幾個金融指標的對比說明了一個國家金融化的深化水平及金融的發(fā)展水平。本文貨幣化比、金融相關比率和證券化比率作為金融發(fā)展水平來說明其對企業(yè)金融化的影響。從圖3-2可....

圖3-3上市企業(yè)（非金融）收益指標對比（2010-2019）

金融投資率（%）4.9172.355.75金融利潤率（%）0.781.250.690.55數(shù)據來源：東方財富Choice數(shù)據從企業(yè)自身層面的影響因素來看，主要包括如下幾個部分：（1）企業(yè)業(yè)績。企業(yè)的經營狀況與企業(yè)金融化程度呈負相關。從2019年3766家A股上市企....

圖3-4非金融企業(yè)金融資產收益占凈利潤比重（2010-2019）

18華中科技大學碩士學位論文從圖3-4非金融企業(yè)金融投資收益占凈利潤比重（2010-2019）數(shù)據來看，非金融企業(yè)各項盈利能力指標均受金融收益的影響。部分實業(yè)企業(yè)在經濟發(fā)展不穩(wěn)定，主業(yè)盈利能力承壓的時候，開始熱衷拓展金融投資，從而追求利潤更高、發(fā)展更迅速地投資。圖3-4非金融企業(yè)....

本文編號：3909195