企業(yè)兼并收購(gòu)在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和存量資源上獨(dú)具優(yōu)勢(shì),因此備受?chē)?guó)家高度重視�；谖覈�(guó)政策支持與市場(chǎng)需求,并購(gòu)重組交易市場(chǎng)十分活躍,規(guī)模不斷擴(kuò)大,主要體現(xiàn)在交易數(shù)量和交易金額上。作為保障并購(gòu)相關(guān)者權(quán)益的并購(gòu)業(yè)績(jī)承諾制度應(yīng)運(yùn)而生,但并購(gòu)市場(chǎng)上呈現(xiàn)出“高業(yè)績(jī)承諾、高估值”現(xiàn)象,隨著并購(gòu)期滿(mǎn),業(yè)績(jī)失諾現(xiàn)象頻繁發(fā)生,損害了并購(gòu)相關(guān)者的權(quán)益,業(yè)績(jī)承諾實(shí)際效果與設(shè)計(jì)初衷背道而馳。本文采用案例研究法,對(duì)2017年蘇州安潔科技股份有限公司并購(gòu)惠州威博精密科技有限公司的業(yè)績(jī)承諾展開(kāi)研究。首先對(duì)安潔科技并購(gòu)?fù)┚艿倪^(guò)程、業(yè)績(jī)承諾方案及履諾情況進(jìn)行了闡述。然后以并購(gòu)估值為切入點(diǎn),分析業(yè)績(jī)承諾如何影響并購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)估值,進(jìn)而分析業(yè)績(jī)承諾如何影響并購(gòu)方、被并購(gòu)方以及中小股東的權(quán)益,在此基礎(chǔ)上綜合利益相關(guān)者進(jìn)行分析。最后依據(jù)業(yè)績(jī)承諾的事前、事中以及事后的問(wèn)題,從業(yè)績(jī)承諾的設(shè)計(jì)、履行、監(jiān)管三個(gè)方面進(jìn)行建議。研究得到以下結(jié)論:并購(gòu)重組交易中,并購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的估值會(huì)被高業(yè)績(jī)承諾推高。高估值導(dǎo)致高溢價(jià)收購(gòu),一方面使得并購(gòu)方形成巨額商譽(yù),另一方面誘發(fā)大股東盈余管理。到期業(yè)績(jī)承諾不能實(shí)現(xiàn),并購(gòu)方產(chǎn)生巨額商譽(yù)減值,影響利潤(rùn)。雖然高溢價(jià)收...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

本文編號(hào)：3881607