隨著中國利率市場化的不斷深入,金融對外開放程度的不斷提高,中國債券市場尤其是國債市場逐漸成為中外投資者的焦點(diǎn)。自2017年7月香港與內(nèi)地債券市場互聯(lián)互通合作以來,境外機(jī)構(gòu)對于中國債券的投資力度顯著加強(qiáng),尤其是在國債、政策性金融債、政府支持機(jī)構(gòu)債券、同業(yè)存單等領(lǐng)域。但是,國內(nèi)外投資者對于國債投資中如何選擇抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的工具,目前仍然在探索的過程當(dāng)中。對于國債投資來說,尋找一個(gè)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān),又能夠抵抗通脹,同時(shí)兼具良好流動(dòng)性的金融工具十分必要。本文的主要目的是研究和探討螺紋鋼期貨對于國債投資的通脹對沖作用。論文基于“費(fèi)雪效應(yīng)”理論出發(fā),明確實(shí)際資產(chǎn)收益率與預(yù)期通貨膨脹率的關(guān)系。首先,本文系統(tǒng)的研究梳理了國內(nèi)外同行的專業(yè)文獻(xiàn)資料后發(fā)現(xiàn),中國目前處于結(jié)構(gòu)性通貨膨脹階段,PPI的波動(dòng)對于工業(yè)企業(yè)利潤和GDP平減指數(shù)都會(huì)造成顯著影響,因此國債投資中的通脹風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)應(yīng)更多關(guān)注PPI。研究表明,工業(yè)品期貨價(jià)格能夠很好的反映市場對PPI的預(yù)期。由于工業(yè)品期貨指數(shù)無法交易,本文嘗試從實(shí)戰(zhàn)投資出發(fā),選取工業(yè)品期貨中成交量最大的螺紋鋼期貨作為代表,運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果...

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題的背景
        1.1.2 研究理論意義
        1.1.3 研究的實(shí)踐意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究方法與研究框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究框架
    1.4 本文的創(chuàng)新與不足
        1.4.1 本文的創(chuàng)新之處
        1.4.2 本文研究未涵蓋的部分
第2章 國債投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素
    2.1 中國國債市場概況
        2.1.1 中國國債市場發(fā)展情況
        2.1.2 中國國債收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)
    2.2 美國國債市場概要
        2.2.1 美國國債市場發(fā)展情況
        2.2.2 美國國債的分類
        2.2.3 美國國債的收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)
    2.3 國債投資的風(fēng)險(xiǎn)因素
第3章 螺紋鋼期貨價(jià)格與PPI關(guān)系的實(shí)證研究
    3.1 螺紋鋼期貨的基礎(chǔ)知識(shí)與中國鋼鐵行業(yè)概況
        3.1.1 鋼材期貨市場發(fā)展概況
        3.1.2 螺紋鋼期貨合約介紹
        3.1.3 中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)與螺紋鋼現(xiàn)貨概況
        3.1.4 螺紋鋼期貨市場定價(jià)能力
    3.2 研究樣本及變量選取
    3.3 螺紋鋼期貨價(jià)格與PPI數(shù)據(jù)關(guān)系實(shí)證研究
        3.3.1 協(xié)整檢驗(yàn)
        3.3.2 交叉相關(guān)性檢驗(yàn)
        3.3.3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
    3.4 實(shí)證研究結(jié)論
第4章 螺紋鋼期貨在國債投資中的通脹對沖作用研究
    4.1 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的界定
        4.1.1 通貨膨脹的定義與分類
        4.1.2 通貨膨脹預(yù)期與通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的衡量
    4.2 模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)選取
        4.2.1 模型構(gòu)建
        4.2.2 數(shù)據(jù)選取
    4.3 實(shí)證檢驗(yàn)
        4.3.1 平穩(wěn)性和協(xié)整檢驗(yàn)
        4.3.2 通脹保護(hù)模型實(shí)證檢驗(yàn)
    4.4 實(shí)證研究結(jié)論
    4.5 螺紋鋼期貨對沖國債投資通脹風(fēng)險(xiǎn)策略設(shè)計(jì)
        4.5.1 策略設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)選取
        4.5.2 業(yè)績比較
第5章 研究結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 展望
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果



本文編號(hào)：3834911