本文的研究目的在于結(jié)合案例探討并購對(duì)上市公司成長性的影響,分析上市公司是否存在利用并購?fù)凶〕砷L性的情況,并探討并購交易背后的原因。文章首先回顧了并購對(duì)公司的成長性影響、并購動(dòng)因研究、行業(yè)成長性研究、以及估值理論模型等,具體地闡述了并購的基本理論,為之后的案例研究提供理論基礎(chǔ)。隨后對(duì)國內(nèi)的血制品行業(yè)進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)血制品業(yè)務(wù)自身的成長性不穩(wěn)定,主要原因是行業(yè)涉及到血液制品的安全問題,漿站的申請(qǐng)受到嚴(yán)格的監(jiān)管,加上近年來行業(yè)龍頭企業(yè)不斷收購血漿站,目前可被收購的漿站已經(jīng)所剩無幾,血制品企業(yè)的原材料血漿供應(yīng)嚴(yán)重不足,行業(yè)內(nèi)公司的成長性或具有較大的不確定性。研究發(fā)現(xiàn),博雅生物上市后進(jìn)行的一系列的并購,一部分原因是為了滿足創(chuàng)業(yè)板投資者對(duì)企業(yè)高成長性的預(yù)期,防止上市后經(jīng)營業(yè)績下滑,維持高估值,而公司的血制品業(yè)務(wù)研發(fā)實(shí)力弱,上市近10年,從血漿中提取的血液制品依然只有七種,自行研發(fā)的產(chǎn)品還被退回或是自行撤回,只能尋求外部合作,加上沒有新設(shè)的血漿站,血漿資源無法實(shí)現(xiàn)大幅增長,公司原有的血制品業(yè)務(wù)缺乏增長動(dòng)力,因此只能依賴于并購交易來提高業(yè)績?cè)鏊�。博雅生物上市后的并購行為還與控股股東的利益訴求有關(guān),大股東...

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 研究背景及意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究內(nèi)容及方法
        一、研究內(nèi)容
        二、研究方法
        三、創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)
    第一節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、估值相關(guān)研究
        二、并購動(dòng)因相關(guān)研究
        三、并購對(duì)公司成長性的影響研究
    第二節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、實(shí)物期權(quán)理論
        二、協(xié)同效應(yīng)理論
        三、公司成長理論
第三章 成長性概念界定
    第一節(jié) 現(xiàn)有企業(yè)成長性評(píng)價(jià)體系
    第二節(jié) 本文對(duì)成長性的研究體系
        一、指標(biāo)選取原則
        二、指標(biāo)選取標(biāo)準(zhǔn)及來源
第四章 博雅生物案例介紹
    第一節(jié) 行業(yè)分析
        一、行業(yè)門檻高,監(jiān)管嚴(yán)格
        二、規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動(dòng)行業(yè)并購潮
    第二節(jié) 博雅生物簡(jiǎn)介
        一、公司業(yè)務(wù)概況及行業(yè)地位
        二、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
        三、公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)
    第三節(jié) 并購動(dòng)因探討
        一、血制品業(yè)務(wù)成長性弱
        二、創(chuàng)業(yè)板成長壓力驅(qū)動(dòng)
        三、控股股東驅(qū)動(dòng)
第五章 并購業(yè)務(wù)對(duì)博雅生物成長性的影響分析
    第一節(jié) 成長性收入層面評(píng)價(jià)
        一、2013年收購�？瞪�
        二、2014年收購天安藥業(yè)
        三、2015年收購新百藥業(yè)
        四、2017年收購復(fù)大醫(yī)藥
    第二節(jié) 成長性業(yè)務(wù)層面評(píng)價(jià)
        一、錯(cuò)失漿站資源
        二、研發(fā)實(shí)力有所加強(qiáng)
        三、共享渠道資源
        四、銷售費(fèi)用不降反升
    第三節(jié) 成長性現(xiàn)金流層面評(píng)價(jià)
        一、經(jīng)營現(xiàn)金流入偏低
        二、股權(quán)融資占主導(dǎo)
        三、投資并購依賴外部融資
    第四節(jié) 成長性估值層面分析
第六章 研究結(jié)論與展望
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 研究建議
    第三節(jié) 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷及在學(xué)期間發(fā)表的研究成果



本文編號(hào)：3811322