伴隨著我國股權(quán)質(zhì)押相關(guān)制度的不斷完善,股權(quán)質(zhì)押這一融資渠道越來越受到上市公司青睞,逐漸成為上市公司主要融資方式之一。股權(quán)質(zhì)押即出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物來獲取融資,具有適用對(duì)象廣、融資成本低、融資耗時(shí)短且能防止控制權(quán)轉(zhuǎn)移等優(yōu)點(diǎn)。上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因主要有滿足資金需求、維持控制權(quán)、借機(jī)套現(xiàn)掏空等。根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù),截止2019年年底,我國上市企業(yè)股權(quán)質(zhì)押待購回余量為5739億股,質(zhì)押比例達(dá)7.95%。隨著上市公司股權(quán)質(zhì)押規(guī)模的不斷擴(kuò)大,也使得股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn),例如,外部投資者不看好公司股權(quán)質(zhì)押這一行為,可能會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)降低,當(dāng)股價(jià)降低至平倉線將面臨被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn);再如控股股東為了自身利益可能會(huì)通過股權(quán)質(zhì)押借機(jī)套現(xiàn)掏空,損害公司和中小股東等的利益。因此,我國上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押這一行為值得深入研究�；谖写砝碚�、信息不對(duì)稱理論、信息傳遞理論和優(yōu)序融資理論,本文選取2019年A股市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押爆倉公司紫鑫藥業(yè)作為案例進(jìn)行研究,結(jié)合公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)質(zhì)押歷程和經(jīng)營(yíng)情況等數(shù)據(jù)和相關(guān)的行業(yè)數(shù)據(jù),運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、案例分析法、事件研究法等方法,分析...

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 股權(quán)質(zhì)押動(dòng)機(jī)研究
        1.2.2 股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)研究
        1.2.3 股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 理論基礎(chǔ)
        1.4.1 委托代理理論
        1.4.2 信息不對(duì)稱理論
        1.4.3 信息傳遞理論
第二章 案例介紹
    2.1 紫鑫藥業(yè)簡(jiǎn)介
        2.1.1 業(yè)務(wù)情況
        2.1.2 經(jīng)營(yíng)情況
        2.1.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)
    2.2 紫鑫藥業(yè)股權(quán)質(zhì)押情況
        2.2.1 股權(quán)質(zhì)押的背景
        2.2.2 股權(quán)質(zhì)押的過程
        2.2.3 控股股東股權(quán)質(zhì)押的特點(diǎn)
    2.3 紫鑫藥業(yè)被動(dòng)減持股份
    2.4 本章小結(jié)
第三章 案例分析
    3.1 紫鑫藥業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因分析
        3.1.1 滿足戰(zhàn)略擴(kuò)張的資金需求
        3.1.2 彌補(bǔ)內(nèi)源融資的資金缺口
        3.1.3 減輕融資導(dǎo)致的償債壓力
        3.1.4 避免控制權(quán)的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
    3.2 紫鑫藥業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析
        3.2.1 股權(quán)質(zhì)押對(duì)股價(jià)的影響
        3.2.2 不同比例股權(quán)質(zhì)押的短期市場(chǎng)反應(yīng)分析
        3.2.3 股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)分析
    3.3 股權(quán)質(zhì)押到期贖回可能性分析
        3.3.1 營(yíng)運(yùn)能力明顯下滑
        3.3.2 償債能力逐年下降
        3.3.3 盈利能力持續(xù)衰退
        3.3.4 現(xiàn)金流進(jìn)一步惡化
    3.4 基于Z-Score模型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
    3.5 本章小結(jié)
第四章 案例啟示
    4.1 控制合理的股權(quán)質(zhì)押比例
    4.2 完善股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
    4.3 提高公司運(yùn)營(yíng)能力
    4.4 建立健全內(nèi)部治理機(jī)制
    4.5 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件



本文編號(hào)：3790756