發(fā)布時間：2023-04-06 22:37

　　隨著我國制造業(yè)的發(fā)展,國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的做大做強和轉(zhuǎn)型升級成為必然,跨國并購將成為我國企業(yè)尋求技術創(chuàng)新、開拓市場主要手段。但由于法律與監(jiān)管的原因,國內(nèi)上市公司在跨境并購時大多只能采用現(xiàn)金支付的方式,資金不夠雄厚的上市公司將面臨巨大的融資壓力;同時,跨境并購所面臨的環(huán)境與問題更加復雜,并購風險較大,如何選擇合適的支付工具提高并購成功率,是企業(yè)需要考慮的重大問題。本文選取了成功進行跨國并購的繼峰股份作為研究對象,希望通過分析繼峰股份間接收購格拉默的案例,為企業(yè)融資與支付方式難題的解決提供案例借鑒。本文研究發(fā)現(xiàn),繼峰股份在跨境并購中引入了“PE+上市公司”并購基金,搭建了多層交易主體,運用股權融資與債權融資滿足了短長期不同階段的資金需求,大幅減少了自身所需要支付的金額,解決企業(yè)融資難題。在這種模式下,繼峰股份可以及時了解并購的進展及內(nèi)部信息,有效約束并購基金做出有損上市公司利益的行為;同時,其搭建的多層交易結(jié)構(gòu)可以隔絕并購中的多種風險,保障繼峰股份自身資金安全。在后續(xù)并購基金退出時,繼峰股份采取支付現(xiàn)金、發(fā)行股份以及定向可轉(zhuǎn)債的混合支付方式支付交易對價,并發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債募集配套資金,成功達到了...

【文章頁數(shù)】：94 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國外相關研究
        1.2.2 國內(nèi)相關研究
    1.3 研究內(nèi)容及方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
第二章 概念界定與理論基礎
    2.1 企業(yè)并購相關概念
        2.1.1 并購及其主要類型
        2.1.2 跨國并購
        2.1.3 并購基金
    2.2 并購支付
        2.2.1 并購支付的主要方式
        2.2.2 可轉(zhuǎn)債及其支付屬性
    2.3 并購融資
        2.3.1 企業(yè)并購融資渠道
        2.3.2 企業(yè)并購的融資方式
    2.4 理論基礎
        2.4.1 信息不對稱理論
        2.4.2 公司控制權理論
        2.4.3 協(xié)同效應理論
    2.5 本章小結(jié)
第三章 案例介紹
    3.1 并購三方的基本情況
        3.1.1 主并方繼峰股份的基本情況
        3.1.2 目標公司格拉默的基本情況
        3.1.3 并購基金的基本情況
    3.2 并購過程
        3.2.1 并購背景
        3.2.2 組建并購基金
        3.2.3 并購基金收購格拉默
        3.2.4 繼峰股份收購并購基金
    3.3 并購支付結(jié)構(gòu)設計
        3.3.1 并購基金收購格拉默的支付方案
        3.3.2 繼峰股份收購并購基金的支付方案
    3.4 本章小結(jié)
第四章 案例分析
    4.1 繼峰股份收購格拉默的動因分析
        4.1.1 收購動因
        4.1.2 “PE+上市公司”并購基金
        4.1.3 引入并購基金動因
    4.2 并購基金收購格拉默的支付方式分析
        4.2.1 并購基金收購格拉默的現(xiàn)金支付方式分析
        4.2.2 并購基金收購格拉默的支付方式影響因素分析
        4.2.3 并購基金收購格拉默的融資方案分析
        4.2.4 并購基金收購格拉默的融資方案影響因素分析
    4.3 繼峰股份收購并購基金的支付方式分析
        4.3.1 繼峰股份收購并購基金的現(xiàn)金支付方式分析
        4.3.2 繼峰股份收購并購基金的股份支付方式分析
        4.3.3 繼峰股份收購并購基金的定向可轉(zhuǎn)債支付方式分析
        4.3.4 繼峰股份收購并購基金的支付方式影響因素分析
        4.3.5 繼峰股份收購并購基金的融資方案分析
        4.3.6 繼峰股份收購并購基金的融資方案影響因素分析
    4.4 繼峰股份發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債條款分析
        4.4.1 定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行動機
        4.4.2 債券利率條款
        4.4.3 轉(zhuǎn)股價格雙向修正條款
        4.4.4 贖回條款
    4.5 交易完成后對繼峰股份產(chǎn)生的影響
        4.5.1 對繼峰股份財務狀況的影響
        4.5.2 對繼峰股份主營業(yè)務構(gòu)成的影響
        4.5.3 收購格拉默產(chǎn)生的協(xié)同效應
    4.6 本章小結(jié)
第五章 案例啟示
    5.1 多層交易結(jié)構(gòu)的應用
    5.2 “PE+上市公司”并購基金的優(yōu)勢
    5.3 并購支付方式的選擇
    5.4 并購融資方式的選擇
結(jié)論
參考文獻
攻讀碩士學位期間取得的研究成果
致謝
答辯委員會對論文的評語



本文編號：3784546