科創(chuàng)板于2019年6月13日在上海證券交易所正式開板,為各類科技創(chuàng)新型企業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。新材料行業(yè)作為科創(chuàng)板重點關注的六大行業(yè)之一,其行業(yè)發(fā)展將得到國家的戰(zhàn)略扶持。傳統(tǒng)的估值方法已不適用于科創(chuàng)板新材料行業(yè),因此探究其上市企業(yè)的價值評估方法顯得尤為重要。本文從新材料行業(yè)關鍵材料缺口大、投入成本高、投資回收期長等特點著手,探討適用于科創(chuàng)板新材料行業(yè)的價值評估方法。科創(chuàng)板新材料行業(yè)內的企業(yè)價值來源分為現(xiàn)有優(yōu)異性能的產(chǎn)品和新材料技術升級兩個渠道,并分別選擇現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(DCF)和實物期權模型(BS)進行估算,企業(yè)總價值則由兩種模型估值總和組成。本文選取6家科創(chuàng)板新材料行業(yè)內的上市企業(yè)作為案例,將其成立總時長分時段比較,探究該價值評估方法的適用性。同時,將價值評估組合模型與僅使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型比較分析,探究實物期權模型對于企業(yè)價值的補充性。本文研究發(fā)現(xiàn)不同時段內的科創(chuàng)板新材料上市企業(yè)在預測未來現(xiàn)金流增長率上有所區(qū)別;經(jīng)修正后的案例評估總價值與市值的偏離度都在10%以內;現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型與實物期權模型相結合比單獨使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型所得的評估結果更好;這6家科創(chuàng)板新材料企業(yè)主營業(yè)務分屬于不同的新...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內研究現(xiàn)狀
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究內容和方法
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的創(chuàng)新點和不足
        1.4.1 本文的創(chuàng)新點
        1.4.2 本文的不足
2 科創(chuàng)板市場和新材料行業(yè)概述
    2.1 科創(chuàng)板市場概述
        2.1.1 科創(chuàng)板的定義
        2.1.2 科創(chuàng)板市場的特征
    2.2 新材料行業(yè)概述
        2.2.1 新材料行業(yè)的定義及分類
        2.2.2 我國新材料行業(yè)的特征
3 科創(chuàng)板新材料行業(yè)估值理論基礎和方法分析
    3.1 價值評估理論基礎
        3.1.1 相對估值方法
        3.1.2 絕對估值方法
    3.2 科創(chuàng)板新材料行業(yè)價值評估方法分析
        3.2.1 科創(chuàng)板新材料行業(yè)價值評估的影響因素
        3.2.2 科創(chuàng)板新材料行業(yè)價值評估方法選擇
4 科創(chuàng)板新材料行業(yè)價值評估模型的構建
    4.1 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的構建及參數(shù)分析
        4.1.1 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的構建
        4.1.2 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的參數(shù)分析
    4.2 實物期權模型的構建及參數(shù)分析
        4.2.1 實物期權模型的構建
        4.2.2 實物期權模型的參數(shù)分析
5 科創(chuàng)板新材料行業(yè)價值評估的案例分析
    5.1 案例分析樣本介紹
        5.1.1 樣本的選取及原因
        5.1.2 樣本的簡介
    5.2 樣本現(xiàn)有價值的評估
        5.2.1 基于DCF模型參數(shù)的確定
        5.2.2 樣本的現(xiàn)有價值
    5.3 樣本期權價值的評估
        5.3.1 基于BS模型參數(shù)的確定
        5.3.2 樣本的期權價值
    5.4 樣本價值評估的分析
        5.4.1 樣本的評估總價值
        5.4.2 樣本評估總價值的修正
    5.5 樣本價值評估方法的比較
    5.6 案例分析結果
6 研究結論及展望
    6.1 研究結論
    6.2 展望
參考文獻
致謝
學位論文答辯委員會決議



本文編號：3774124