實(shí)現(xiàn)油氣田工程項目的有效估值評價,是石油投資決策的重要議題。通常原油價格是決策中備受關(guān)注的一個變量,而與現(xiàn)貨價格和庫存水平相關(guān)的原油便利收益率也呈現(xiàn)隨機(jī)變動,將兩個變量同時加以考慮對于有效評價油氣田工程項目有重要意義。目前研究原油便利收益率的動態(tài)模式,并在動態(tài)模式的基礎(chǔ)上構(gòu)建基于原油價格和原油便利收益率的油氣田開發(fā)權(quán)期權(quán)估值模型這一領(lǐng)域幾乎是空白。本文圍繞原油價格和原油便利收益率的動態(tài)過程,在國內(nèi)外原油價格研究和實(shí)物期權(quán)理論研究基礎(chǔ)上,首先通過似不相關(guān)回歸得到了油價雙因素模型的參數(shù)及兩個變量的相關(guān)系數(shù),并利用樣本外數(shù)據(jù)計算MSE和RMSE來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ捅憩F(xiàn),結(jié)果顯示價格模型有效。其次提出了原油現(xiàn)貨價格和便利收益率的雙因素油氣田開發(fā)權(quán)期權(quán)估值模型,并利用參數(shù)估計值在實(shí)例中得到應(yīng)用。結(jié)果表明本文推導(dǎo)的模型可以較好的計算得到該油氣田開發(fā)工程的期權(quán)價值,并且原油價格與油氣田開發(fā)權(quán)期權(quán)價值有著正向變動的關(guān)系,原油便利收益率與油氣田開發(fā)權(quán)期權(quán)價值有著反向變動關(guān)系。本文還通過實(shí)證證明WTI原油便利收益與WTI原油現(xiàn)貨價格呈顯著的正相關(guān),而與WTI原油期貨價格呈顯著的負(fù)相關(guān)。本文提出的模型很好地驗(yàn)證了當(dāng)原... 

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摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究內(nèi)容及研究方法
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
    1.3 創(chuàng)新點(diǎn)與不足
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 便利收益率理論與來源
        2.1.1 便利收益率的理論內(nèi)涵
        2.1.2 便利收益率的來源
    2.2 便利收益率性質(zhì)與行為特征
        2.2.1 便利收益率的相關(guān)因素
        2.2.2 便利收益率的期權(quán)性質(zhì)
        2.2.3 便利收益率的行為特征
    2.3 石油投資決策中的實(shí)物期權(quán)估值法
        2.3.1 實(shí)物期權(quán)
        2.3.2 油氣田工程項目定價研究
    2.4 文獻(xiàn)綜述總結(jié)
第3章 原油價格與石油投資決策的關(guān)系分析
    3.1 原油價格波動相關(guān)因素
        3.1.1 原油價格與石油供需、美元匯率及地緣政治因素
        3.1.2 原油現(xiàn)貨價格與期貨價格
        3.1.3 原油價格與便利收益率
        3.1.4 原油價格波動對石油行業(yè)上游企業(yè)的影響
    3.2 原油價格與便利收益率對油氣田工程期權(quán)價值的影響
        3.2.1 油氣田工程中的期權(quán)價值
        3.2.2 原油價格與便利收益率對油氣田開發(fā)權(quán)期權(quán)價值的影響
        3.2.3 實(shí)物期權(quán)方法的優(yōu)勢與計算
    3.3 本章小結(jié)
第4章 原油價格和便利收益率的動態(tài)過程分析
    4.1 原油價格與原油便利收益率的動態(tài)互動模型
        4.1.1 原油價格隨機(jī)過程
        4.1.2 原油便利收益率均值回復(fù)過程
        4.1.3 原油價格與便利收益率的雙因素模型
    4.2 原油便利收益率的測度方法
        4.2.1 庫存理論下便利收益率測度模型
        4.2.2 期權(quán)視角下的便利收益率估計模型
        4.2.3 WTI原油便利收益率的估計
        4.2.4 原油便利收益率的驅(qū)動因素
    4.3 原油價格雙因素模型參數(shù)估計
        4.3.1 原油現(xiàn)貨價格和原油便利收益率參數(shù)估計方法
        4.3.2 參數(shù)估計結(jié)果
        4.3.3 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ投▋r能力表現(xiàn)
    4.4 本章小結(jié)
第5章 油氣田開發(fā)工程的雙因素期權(quán)估值模型分析
    5.1 雙因素期權(quán)估值模型
        5.1.1 雙因素期權(quán)估值模型推導(dǎo)
        5.1.2 雙因素期權(quán)估值模型參數(shù)估計
    5.2 雙因素期權(quán)估值模型的實(shí)例應(yīng)用
        5.2.1 油氣田開發(fā)工程實(shí)例
        5.2.2 油氣田開發(fā)權(quán)估值模型應(yīng)用
        5.2.3 原油價格和便利收益率變動的影響
        5.2.4 模型應(yīng)用分析
    5.4 本章小結(jié)
第6章 結(jié)論
    6.1 全文總結(jié)
    6.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3736814