在目前的資本市場中,并購重組已成為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、促進(jìn)資源整合的重要途徑,交易對(duì)價(jià)作為企業(yè)并購重組中的重要一環(huán),交易對(duì)價(jià)的定奪是否合理會(huì)對(duì)企業(yè)并購重組的結(jié)果造成一定影響,為了應(yīng)對(duì)高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn),業(yè)績承諾協(xié)議作為一種交易定價(jià)的事后調(diào)節(jié)機(jī)制越來越多的被運(yùn)用到企業(yè)并購重組中去。業(yè)績承諾于2003年最先進(jìn)入我國資本市場,由于企業(yè)并購的發(fā)展,其適用范圍也逐漸擴(kuò)大,業(yè)績承諾協(xié)議在降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn),減少并購交易高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)以及保護(hù)并購方中小股東的切身利益等方面都有著舉足輕重的作用。然而業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)的案例也屢屢發(fā)生,因?yàn)榻?jīng)營業(yè)績不達(dá)標(biāo)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)糾紛甚至鬧到法庭、或者被并購方隨意更改業(yè)績補(bǔ)償條款以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的也不在少數(shù),因此為了提高業(yè)績承諾的成功率,保護(hù)并購方中小股東的利益,對(duì)業(yè)績承諾中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究分析,并建立起一套全面風(fēng)險(xiǎn)防控體系就顯得尤為必要和緊迫。首先,本文通過分析我國業(yè)績承諾在企業(yè)并購中的運(yùn)用現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)各行各業(yè)的企業(yè)并購中都有涉獵業(yè)績承諾,我國業(yè)績承諾的簽訂與實(shí)施中主要存在著高估值、高承諾、低兌現(xiàn)、高風(fēng)險(xiǎn)的典型特點(diǎn)。當(dāng)前我國企業(yè)并購中業(yè)績承諾的風(fēng)險(xiǎn)主要有企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的資產(chǎn)售出方違約風(fēng)險(xiǎn)、... 

【文章來源】：福州大學(xué)福建省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

一l論文邏輯框架圖

圖３－１可以看出業(yè)績承諾在企業(yè)并購中的分布十分廣泛，各行各業(yè)基本都有涉?zhèn)鹘y(tǒng)行業(yè)中的制造業(yè)分布最廣，占了?４７％，在制造業(yè)中，又以化學(xué)原料和化學(xué)、設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)和通信設(shè)備制造業(yè)居多。其次分別是房地產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)供了?１５％和１０％。然而隨著業(yè)績承諾在我國企業(yè)并購中的運(yùn)用越來越普遍，近年的失敗率也越來越高。??國企業(yè)并購中業(yè)績承諾的特征??

１３年我國市場中智能手機(jī)的銷售量約為３．２億臺(tái)，當(dāng)時(shí)宇順電子是基于２０１３外行業(yè)局勢大好的情況下決定收購雅視科技，以謀求共同發(fā)展。但是宇順電子放長遠(yuǎn)，對(duì)公司未來發(fā)展前景也沒有做全面考慮，導(dǎo)致在２０１４年的時(shí)候經(jīng)較大波動(dòng)。??的市場研究員Ｇａｒｔｎｅｒ根據(jù)中國２０１３年的智能手機(jī)銷售情況進(jìn)行了市場趨勢預(yù)年還會(huì)繼續(xù)保持增長勢頭，雖然增速減緩，但中國智能手機(jī)總出貨量會(huì)達(dá)到而２０１４年工信部統(tǒng)計(jì)了我國智能手機(jī)市場情況，據(jù)其發(fā)布的《中國手機(jī)行來看，我國智能手機(jī)銷量減速超過預(yù)測，下降了?２４．７％。２０１４年勢態(tài)下滑的們對(duì)智能手機(jī)的需求降低，全球市場己經(jīng)逐漸趨于飽和，這就導(dǎo)致市場競爭加過剩的局面。宇順電子和雅視科技都深受其影響，公司所在的液晶顯示屏和巨大。使這種勢態(tài)變得更嚴(yán)峻的是，當(dāng)時(shí)國內(nèi)三大運(yùn)營商公布了手機(jī)補(bǔ)貼的致產(chǎn)品主要運(yùn)用于智能手機(jī)的雅視科技旗下主營業(yè)務(wù)經(jīng)營慘淡，受到重創(chuàng)。業(yè)局勢的分析僅限于歷史和當(dāng)期，并沒有將眼光放遠(yuǎn)，導(dǎo)致公司和雅視科技產(chǎn)能過剩，主要產(chǎn)品售價(jià)下滑，經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)。??２６??


本文編號(hào)：3412783