在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展早期,集團(tuán)企業(yè)為發(fā)展主要采用分拆上市的手段剝離出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組,但隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展,不可避免的產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),嚴(yán)重影響企業(yè)的健康成長(zhǎng),為契合資本市場(chǎng)的不斷變化,整體上市應(yīng)運(yùn)而生。即集團(tuán)企業(yè)通過(guò)將部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入上市子公司,以實(shí)現(xiàn)整體上市,與此同時(shí),我國(guó)國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門(mén)不斷出臺(tái)相關(guān)政策:“積極鼓勵(lì)缺少上市條件的企業(yè)將自身的資產(chǎn)融入到上市企業(yè)當(dāng)中,促進(jìn)上市企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展,并保證企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展”。市場(chǎng)和政策的影響使得整體上市的熱潮掀起,老字號(hào)央企同時(shí)也是建筑業(yè)龍頭的中國(guó)電建也沒(méi)能例外。而整體上市如何彌補(bǔ)分拆上市的短板,資產(chǎn)的注入在后期對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響如何,為實(shí)現(xiàn)整體上市所設(shè)計(jì)方案中能為同類(lèi)的大型集團(tuán)企業(yè)在具體操作過(guò)程中提供哪些借鑒手段,這些都具有研究?jī)r(jià)值。本文以中國(guó)電建定向增發(fā)整體上市作為研究對(duì)象。立足于現(xiàn)有理論基礎(chǔ)結(jié)合實(shí)際案例,從動(dòng)因、模式和績(jī)效三個(gè)方面分析。對(duì)中國(guó)電建而言,規(guī)模效益、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)和國(guó)家政策這三方面的驅(qū)動(dòng)下使得中國(guó)電建整體上市,完成企業(yè)縱向產(chǎn)業(yè)鏈的整合;與此同時(shí),基于自身財(cái)務(wù)狀況的影響,選擇定向增發(fā)模式設(shè)計(jì)出“兩部分+三步... 

【文章來(lái)源】：廣東工業(yè)大學(xué)廣東省

【文章頁(yè)數(shù)】：72 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線(xiàn)圖

業(yè)務(wù)、設(shè)備制造與租賃業(yè)務(wù)和商品貿(mào)易等其它業(yè)務(wù)也是中國(guó)電建的重要表 3-2 和圖 3-1 所示是中國(guó)電建在 2017 年各行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的占比情況：表 3-2 營(yíng)業(yè)收入分行業(yè)的占比情況Table 3-2 Proportion of Operating Revenue in Subsectors分行業(yè) 營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元） 占比工程承包與勘測(cè)設(shè)計(jì) 21,941,992.83 82.98%電力投資與運(yùn)營(yíng) 970,461.40 3.67%房地產(chǎn)開(kāi)發(fā) 1,848,099.27 6.99%設(shè)備制造與租賃 161,477.32 0.61%其他 1,519,700.71 5.75%合計(jì) 26,441,731.53 100.00%據(jù)來(lái)源：根據(jù)中國(guó)電建 2017 年年報(bào)整理

圖 4-1 中國(guó)電建 2012-2015 年新簽合同F(xiàn)igure 4-1 New Contract of China Construction in 2012-2015其次，在 2014 年，8 家標(biāo)的公司顧問(wèn)集團(tuán)、北京院、華東院、西北院、中南院、成都院、貴陽(yáng)院和昆明院各自合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率分別為 74.27%、55.33%、83.40%72.82%、73.72%、70.33%、81.10%和 60.95%，均遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率的均值 43.00%。而中國(guó)電建，自 2011 年上市以來(lái)，其資產(chǎn)負(fù)債率一直處于增長(zhǎng)的狀態(tài)，如圖 4-2 所示，尤其是從 2012 年開(kāi)始，資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，居高不下，201年和 2014 年資產(chǎn)負(fù)債率的增長(zhǎng)率分別為 1.67%和 1.33%。而過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)中國(guó)電建和八家標(biāo)的公司的發(fā)展而言有一定的限制作用。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3211630