長生生物作為第一家因為重大違法行為而退市的企業(yè),其失敗原因及失敗過程值得研究。文章以公司治理、管理行為、企業(yè)破產為線索對長生生物破產失敗形成過程展開研究,研究表明:股權過于集中、輕研發(fā)和重銷售等是導致長生生物破產失敗的重要原因。通過長生生物案例研究,文章解釋了公司治理、管理行為、企業(yè)財務危機的過程機制。
【部分圖文】：

(1）公司股東。股東作為企業(yè)的出資人，享有企業(yè)的經營權和剩余財產分配權，其股權集中度越高，大股東可能會傾向于做出利己決策從而損害公司中小股東的利益。2015年長生生物借殼黃海機械A股上市，根據(jù)長生生物的年報，高俊芳及其一致行動人丈夫張友奎和兒子張洺豪合計持股高達36%，如圖1所示。過高的持股比例，使得高俊芳家族掌握了長生生物絕對的控制權，缺少其他股東的牽制，可以輕易的影響董事會的日常決策和經營行為，且決策過程缺乏民主，使得公司內部控制失衡。(2）董事會。董事會作為公司治理的關鍵因素，其在公司日常的決策和監(jiān)督中起到了重要作用，董事會的治理質量就代表了公司的管理質量。長春長生在借殼黃海機械上市后，董事會成員見表1。除了高俊芳及其一致行動人之外，張晶本就是高俊芳原長春長生生物的舊部。而劉良文和王祥明是原黃海機械的董事，兩人的專長行業(yè)與疫苗行業(yè)并不契合。而三位獨立董事2016—2017年均認為長生生物的治理結構無任何問題，且根據(jù)年報可知，三位獨立董事兩年合計16次股東大會期間，均是通訊出席，無一人到場參加。
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