我國鋼鐵行業(yè)經(jīng)過前十幾年的高速發(fā)展,產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量都得到了提升。但是鋼鐵行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在,產(chǎn)量大幅增長,開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象,利潤的高增長時期也一去不復(fù)返,這說明我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)正在進入調(diào)整期,需要尋求解決途徑脫離眼下的困境。隨著經(jīng)營環(huán)境的惡化,我國鋼鐵企業(yè)如果想逃出困境、實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展,就必然要走并購重組之路,這同時也是時代的選擇。鑒于我國特殊的市場和經(jīng)濟環(huán)境,鋼鐵企業(yè)在積極從并購重組這一途徑尋求幫助時,動用了大量市場資源,影響廣泛。在國家節(jié)能減排,去除多余產(chǎn)能的政策背景下,如何走好我國鋼鐵行業(yè)企業(yè)的并購之路,從而實現(xiàn)優(yōu)化資源配置和整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,就顯得非常重要。因此,本文的研究具有重要的現(xiàn)實意義。本文以寶鋼股份并購武鋼股份為案例,深入探討了寶鋼股份的并購整合過程,以及雙方的資源如何匹配才能增加公司價值和對企業(yè)績效的影響。首先,對并購雙方及并購背景作了簡要介紹,梳理了整個并購過程和并購的交易結(jié)構(gòu)。其次,從產(chǎn)品品種、生產(chǎn)研發(fā)、采購、銷售和品牌效應(yīng)五方面分析了并購雙方的資源匹配情況,發(fā)現(xiàn)寶鋼股份與武鋼股份在產(chǎn)品品種方面可以利用共有技術(shù)資源強化競爭優(yōu)勢;在生產(chǎn)研發(fā)方面可以進一步融合雙方技術(shù)優(yōu)勢;在采購環(huán)節(jié)能夠降低成本;在銷售方面可以提供更加全面的銷售服務(wù);在品牌效應(yīng)方面可以集合雙方優(yōu)勢打造更具國際競爭力的鋼鐵品牌。再次,本文從組織架構(gòu)整合、產(chǎn)品生產(chǎn)整合、技術(shù)研發(fā)整合、采購業(yè)務(wù)整合、銷售業(yè)務(wù)整合和財務(wù)整合六個方面分析并購整合策略,剖析此次并購整合的效率與協(xié)同效果。最后,通過對并購重組前后股價及財務(wù)指標等的變化進行分析,考察并購重組帶來的績效。總體來看,寶鋼股份在并購之后資產(chǎn)和股本實現(xiàn)大幅增加,企業(yè)實力得到提高;粗鋼產(chǎn)量由全球第五變?yōu)槿虻谌?行業(yè)排名較之前有所提升,增強了寶鋼股份在整個行業(yè)里的影響力;宏觀環(huán)境促進了企業(yè)的發(fā)展,且企業(yè)自身競爭優(yōu)勢明顯。本文創(chuàng)新點如下:通過對寶鋼股份并購武鋼股份這一案例的整個過程進行描述分析,全面研究了并購雙方的資源匹配情況及其并購后的整合策略,通過并購績效分析對其進行驗證,以期從中總結(jié)并購中存在的問題及解決途徑,以獲取成功經(jīng)驗。其次,文章選取在供給側(cè)改革和去產(chǎn)能背景下的鋼鐵行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)所進行的典型并購案例進行研究,希望對我國鋼鐵行業(yè)的并購重組具有一定的指導(dǎo)意義。最后,研究方法方面,采用事件研究法,分別計算了CAR與BHAR,分別分析了并購后的短期市場績效和長期市場績效;研究財務(wù)績效時,既將寶鋼股份連續(xù)幾期財務(wù)數(shù)據(jù)進行縱向比較,又與同行業(yè)平均水平進行橫向比較,使研究結(jié)果具有一定可靠性。
【學位單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F426.31;F271;F406.7
【部分圖文】：

寶鋼股份并購武鋼股份案例研究企業(yè)業(yè)務(wù)重心在鋼鐵制造主業(yè)，如冶金產(chǎn)品、鋼鐵延伸產(chǎn)品等。武鋼股份擁有一系列國內(nèi)知名產(chǎn)品，其中最主要的是以冷軋硅鋼片為代表的戰(zhàn)略產(chǎn)品。主要產(chǎn)品的工藝流程如圖 3-3 所示。

圖 4-1 并購后寶鋼股份生產(chǎn)基地分布圖在技術(shù)方面，并購后企業(yè)掌握了鋼鐵制造的大量核心技術(shù)，能夠滿足高強度、高性能、高精度、等多種產(chǎn)品制造要求。此外，并購后企業(yè)還擁有了整套鋼鐵工藝技術(shù)集成和復(fù)制能力，這使其更為一體化，也更具競爭優(yōu)勢。在制造方面，并購后企業(yè)具備大型化、連續(xù)化、自動化的裝備技術(shù)，這在世界范圍內(nèi)也是居于領(lǐng)先地位的。同時，企業(yè)并未滿足于此，企業(yè)的鋼鐵全流程過程控制模型、智能測控及工業(yè)機器人等技術(shù)領(lǐng)先于行業(yè)水平，而且試圖推進智慧制造，積極帶領(lǐng)國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)踏入“工業(yè) 4.0”時代，并購后企業(yè)的整體技術(shù)將達到國際先進水平。4.2.2 研發(fā)環(huán)節(jié)并購前后寶鋼股份與武鋼股份的主要研究人員構(gòu)成情況見表 4-2：

圖 4-2 并購后寶鋼股份國內(nèi)主要銷售公司分布圖寶鋼新加坡有限公司寶鋼歐洲有限公司寶和通商株式會社/武和株式會社寶鋼美洲有限公司武鋼澳洲有限公司武鋼美國貿(mào)易有限公司武鋼歐洲貿(mào)易有限公司武鋼印度貿(mào)易有限公司武鋼加拿大貿(mào)易有限公司武鋼韓國貿(mào)易株式會社寶鋼巴西貿(mào)易有限公司
【參考文獻】

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本文編號：2865478