發(fā)布時間：2020-06-07 00:39

【摘要】：醫(yī)藥行業(yè)作為今年在股市的熱門行業(yè),吸引了越來越多的投資者注意,醫(yī)藥股耀眼的收益率,引發(fā)了人們的思考。伴隨著國家醫(yī)療衛(wèi)生體制改革不斷推進,醫(yī)藥改革政策惠及千家萬戶,醫(yī)藥行業(yè)門檻的逐步升高,醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展高速增長。醫(yī)藥行業(yè)被譽為永遠的朝陽產業(yè),屬于典型的非周期行業(yè)。眾所周知,醫(yī)藥公司的股票可以在股市低潮期避險,同時長期持有也能取得遠超大盤的收益。因此,正確分析影響醫(yī)藥股票收益率的因素對我們來說具有重要意義。本文首先從我國醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀分析入手,說明研究醫(yī)藥行業(yè)的意義,回顧閱讀過的國內外文獻,比較國內外研究的思路,分析國內外學者的不同成果。其次,通過一系列的理論分析一步步由淺入深,為之后的實證研究提供充足的理論支持與分析,為后文的結果解釋提供扎實的基礎,使文章更具說服力。然后再介紹醫(yī)藥公司的特點,從定性方面對股票收益率的影響因素進行分析,進一步地將關注的重點轉移到財務指標,上來。接下來就要選取樣本數(shù)據(jù)進行實證分析,以探究醫(yī)藥上市公司財務指標到底是如何如影響股票收益率的。本文的創(chuàng)新之處在于本文在研究醫(yī)藥公司股票價格收益率的影響因素時,細致分析了醫(yī)藥行業(yè)特點,在回顧比對傳統(tǒng)分析方法的基礎上,首次使用多元回歸模型進行實證分析。本文選取的醫(yī)藥行業(yè)上市公司股票收益率影響因素的指標體系更加全面、完善,經(jīng)過綜合比較與分析,指標處理更加細致,對逆向指標和適度指標進行正向處理,對極端異常值控制在合理范圍內進行調整,克服不同量綱的影響,進行無量綱化處理,盡量使樣本數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布,進行正態(tài)化處理,使定價更加精確可靠。而且考慮到各指標之間復雜的邏輯勾連關系。本文以2017年4月28日中證醫(yī)藥100指數(shù)的所有樣本股為研究對象,以2011——2017年為樣本期間,并結合國內外相關文獻,甄選出影響醫(yī)藥行業(yè)上市公司股票收益率的因素,包括:公司信息、營運能力、盈利能力、償債能力、成長能力、股本擴張能力六個方面共24個指標,然后構建回歸模型并進行檢驗,以得到有效的模型。實證結果顯示:與醫(yī)藥100上市公司股票收益率正相關性最強的是盈利能力因子,該因子決定了投資醫(yī)藥股時,最核心的參考依據(jù),其次是股本擴張能力因子,本文首次將其運用的醫(yī)藥股的選擇上來,發(fā)現(xiàn)其與醫(yī)藥公司股票收益率的強相關性。此實證結果可以為醫(yī)藥行業(yè)的投資決策提供參考。
【學位授予單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F426.72

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本文編號：2700535