【摘要】：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是與社會(huì)生活息息相關(guān)的行業(yè),在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的支柱作用也日益明顯,具有廣闊的市場(chǎng)前景。但醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)家調(diào)控政策頗為依賴,為推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展,政府也制定并發(fā)布了包括《醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃指南》及各相關(guān)分行業(yè)的“十三五發(fā)展規(guī)劃”在內(nèi)的一系列規(guī)劃文件,以期明確產(chǎn)業(yè)定位、合理資源配置。同時(shí)隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸完善,資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用越發(fā)凸顯,資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互作用也在逐漸加強(qiáng),研究醫(yī)藥行業(yè)的資本市場(chǎng)表現(xiàn),對(duì)于促進(jìn)行業(yè)發(fā)展具有重要意義。本文主要研究政府發(fā)布醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)行業(yè)相關(guān)上市公司的資本市場(chǎng)價(jià)值的影響,對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)布所導(dǎo)致的上市公司股票收益率短期異常波動(dòng)及其影響機(jī)制進(jìn)行了理論分析,選取“十三五”以來發(fā)布的醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策作為事件,利用滬深A(yù)股市場(chǎng)醫(yī)藥上市公司數(shù)據(jù),采用事件研究法進(jìn)行實(shí)證研究,本文的理論基礎(chǔ)為政府發(fā)布醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策后,將使投資者迅速調(diào)整預(yù)期及投資行為,進(jìn)而導(dǎo)致股票市場(chǎng)供需狀況發(fā)生改變,從而引起上市公司股票收益率的短期波動(dòng),波動(dòng)的方向與政策文件的內(nèi)容和投資者預(yù)期有關(guān),并在實(shí)證中對(duì)這個(gè)理論進(jìn)行了驗(yàn)證。在應(yīng)用事件研究法進(jìn)行實(shí)證研究時(shí),本文分別采用事件研究一般步驟以及回歸法來獲取上市公司股票異常收益率,以進(jìn)行對(duì)比分析,加強(qiáng)實(shí)證結(jié)果的可靠性。通過實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)“十三五”相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)布確實(shí)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)上市公司股票收益率短期波動(dòng)產(chǎn)生了顯著影響。在證實(shí)政策對(duì)股票收益率短期波動(dòng)的影響顯著存在的基礎(chǔ)上,本文建立了股票異常收益率影響因素的多元線性回歸模型,從公司層面探索樣本公司個(gè)體間股票收益率波動(dòng)幅度存在差異的原因。為建立模型本文從公司層面選取了四個(gè)方面的指標(biāo),包括反映公司營(yíng)運(yùn)能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、反映公司盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率、反映公司成長(zhǎng)能力的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率以及反映公司股票流動(dòng)性的換手率,并以凈資產(chǎn)作為控制變量,針對(duì)以上指標(biāo)分別提出假設(shè),在實(shí)證研究中對(duì)假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證,實(shí)證結(jié)果表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和換手率都與政策發(fā)布所導(dǎo)致的上市公司股票收益率異常波動(dòng)具有顯著的正相關(guān)關(guān)系,而反映公司成長(zhǎng)能力的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和公司凈資產(chǎn)與異常收益率的關(guān)系卻不顯著,并對(duì)結(jié)果進(jìn)行了分析,提出相應(yīng)的建議。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51;F426.72

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本文編號(hào)：2643154