【摘要】：瀘州老窖股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“瀘州老窖”)和其他白酒企業(yè)面臨著產(chǎn)業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)家政策管控和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的環(huán)境,如何借助財(cái)務(wù)視角,通過(guò)與白酒標(biāo)桿企業(yè)對(duì)比分析,提高其財(cái)務(wù)績(jī)效、制定合適的財(cái)務(wù)政策和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展是一個(gè)必須是思考的問(wèn)題。本文選用行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)江蘇洋河酒廠股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“洋河股份”)作為瀘州老窖對(duì)標(biāo)對(duì)象,主要從瀘州老窖和洋河股份2012-2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)指標(biāo)及商業(yè)模式分析入手,比較兩家企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效、財(cái)務(wù)政策和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,系統(tǒng)解讀、診斷兩家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,嘗試為瀘州老窖未來(lái)可持續(xù)發(fā)展提供建議。本文分為六章,主要內(nèi)容包括:第一章為研究概述。本章概述了中國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,簡(jiǎn)要介紹了瀘州老窖和洋河股份的基本情況,以及本文研究的主要問(wèn)題和意義、研究的基本思路和框架。第二章為財(cái)務(wù)報(bào)表的三維分析。本章主要對(duì)兩家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行了結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)分析。第三章為財(cái)務(wù)指標(biāo)體系分析。本章比較分析了兩家企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)使用效率、流動(dòng)性、償債能力、現(xiàn)金創(chuàng)造能力、增長(zhǎng)能力和資本市場(chǎng)表現(xiàn)能力。第四章為商業(yè)模式的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。本章主要分解分析了兩家企業(yè)的權(quán)益資本利潤(rùn)率、獲現(xiàn)率、風(fēng)險(xiǎn)、EVA和自我可持續(xù)增長(zhǎng)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響因素。第五章為財(cái)務(wù)政策和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析。本章主要對(duì)兩家企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理政策、負(fù)債政策、股利政策、投資政策以及兩家企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中所處的位置進(jìn)行了分析。第六章為結(jié)論和建議。通過(guò)比較分析,本文得出的結(jié)論如下:從盈利能力、增長(zhǎng)能力、價(jià)值創(chuàng)造能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力來(lái)看,瀘州老窖的財(cái)務(wù)績(jī)效不如洋河股份;從負(fù)債政策、營(yíng)運(yùn)資本管理政策、投資政策和股利政策來(lái)看,瀘州老窖的財(cái)務(wù)政策效率或效果不如洋河股份;從價(jià)值創(chuàng)造和現(xiàn)金狀況來(lái)看,兩家企業(yè)均為價(jià)值創(chuàng)造型企業(yè),但瀘州老窖價(jià)值創(chuàng)造能力弱于洋河股份,同時(shí)其出現(xiàn)資金短缺。本文建議瀘州老窖優(yōu)化其發(fā)展戰(zhàn)略,提高其管理水平,堅(jiān)持科學(xué)民族決策,優(yōu)化其渠道結(jié)構(gòu),擴(kuò)大渠道網(wǎng)絡(luò)覆蓋率,跟隨趨勢(shì)開(kāi)創(chuàng)新產(chǎn)品。另外瀘州老窖應(yīng)提高留存收益比例來(lái)優(yōu)化股利政策,加大對(duì)固定資產(chǎn)和庫(kù)存的投資來(lái)優(yōu)化投資政策。
【圖文】：

具有重大戰(zhàn)略意義的新品牌“國(guó)窖１５７３”。逡逑（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)逡逑公司與實(shí)際控制人之間的股權(quán)及控制關(guān)系如圖１－１所示。逡逑瀘州市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)｜邐逡逑１００％邋１００％逡逑邐ｙ邐＾邐逡逑神佬害集團(tuán)有枿任公司１邐卜盧州市興搬資集團(tuán)有限公司Ｉ逡逑２８．１１％邋２６．１％逡逑＼ｆ逡逑邐邋Ｉ邋０邋０８９６逡逑瀘州老害股份有限公司邐卜￣：邐逡逑圖ｉ－ｉ股權(quán)結(jié)構(gòu)圖逡逑資料來(lái)源：根據(jù)瀘州老窖２０１２－２０１６年度年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)整理。逡逑瀘州市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)為瀘州老窖的實(shí)際控制人，其共持有瀘州老窖逡逑５４．邋２９％的股權(quán)。逡逑５逡逑

邐於州老窖和洋河股份財(cái)務(wù)績(jī)效、財(cái)務(wù)政策和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的比較研究邐逡逑瀘州老窖１９９４年至２０１６年累計(jì)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)為２２７．邋７８億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅為逡逑１４９．邋２５億元，累計(jì)股權(quán)融資總額為１１．邋１２億元。其２０１２年至２０１６年的現(xiàn)金分紅為逡逑７８．邋６億兀，占同期凈利潤(rùn)的比率為６４．邋９３％。逡逑４、股價(jià)走勢(shì)逡逑
【學(xué)位授予單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.82;F406.7

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3 徐t熌，

本文編號(hào)：2637924