【摘要】：天然氣分布式能源項目作為天然氣發(fā)電的重要板塊近兩年來在我國取得了較為迅速的發(fā)展,同時,國家發(fā)改委出臺了一系列的政策鼓勵發(fā)展分布式能源項目,并且明確了國家推廣天然氣分布式能源PPP項目的態(tài)度。天然氣分布式能源的建設(shè)與運(yùn)營涉及了電網(wǎng)、油氣、市政工程、技術(shù)等多個領(lǐng)域的協(xié)調(diào)配合,其中的利益和風(fēng)險分擔(dān)尚不明確,同時政府想要在項目建造運(yùn)營的過程中最少承擔(dān)責(zé)任,而投資者在項目分析中無法從中獲得期望的收益,這也導(dǎo)致了PPP項目的實(shí)施效果達(dá)不到預(yù)期。本文針對傳統(tǒng)項目價值評估方法存在的不足以及天然氣分布式能源PPP項目中存在的不確定因素,建立實(shí)物期權(quán)價值評估方法研究PPP模式下天然氣分布式能源的項目價值,為社會投資者提供準(zhǔn)確的項目價值作為投資決策參考,同時為我國天然氣分布式能源的進(jìn)一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。本文建立了PPP模式實(shí)物期權(quán)價值評估模型。針對PPP模式的項目特征,提出了影響天然氣分布式發(fā)電PPP項目的主要不確定因素。在參數(shù)假設(shè)的基礎(chǔ)上構(gòu)建了PPP項目實(shí)物期權(quán)價值評估模型,充分考慮到項目建設(shè)期、特許權(quán)期、投資凈現(xiàn)金流量、波動率、漂移率、無風(fēng)險利率等相關(guān)因素對PPP項目價值的影響。本文分別進(jìn)行了參數(shù)假設(shè),數(shù)值分析表明,采用實(shí)物期權(quán)價值評估方法得到的項目價值大于采用傳統(tǒng)NPV評價方法得到的價值。同時通過案例求解與敏感性分析證實(shí)模型的有效性,并且對天然氣分布式能源PPP項目的發(fā)展提出建議。
【圖文】：

技術(shù)路線圖

2.1 PPP 模式研究綜述2.1.1 PPP 模式概念及分類1. PPP 模式概念PPP（Public-Private-Partnership）模式是由社會投資者等非政府投資者發(fā)起，，根據(jù)政府出具的特許權(quán)協(xié)議，社會投資者可以得到某項公共設(shè)施的特許經(jīng)營權(quán)，社會投資者可以成立項目公司來負(fù)責(zé)項目的從生命周期的各個階段，并且用項目的運(yùn)營獲得的利潤來補(bǔ)償項目期初的債務(wù)并且獲得一定收益，當(dāng)項目的特許權(quán)期到期之后，項目的經(jīng)營權(quán)使用權(quán)將無償轉(zhuǎn)讓給簽約的所在地政府[36]。PPP 模式的產(chǎn)生是為了解決政府無法滿足公眾對公共設(shè)施項目的需求而產(chǎn)生的，政府將 PPP模式稱之為“特許權(quán)融資方式”。PPP 項目整個運(yùn)作過程中所有利益相關(guān)者及其關(guān)系如圖 2.1 所示。PPP 項目的主要利益相關(guān)者包括項目所在地政府、社會資本、財團(tuán)、項目公司、經(jīng)營公司及設(shè)備供應(yīng)商等。
【學(xué)位授予單位】：中國石油大學(xué)(北京)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.22;F283

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本文編號：2597738