本文關(guān)鍵詞：待遇預(yù)定制養(yǎng)老基金資產(chǎn)組合與繳費(fèi)計(jì)劃最優(yōu)決策——基于隨機(jī)波動(dòng)率Heston模型及Legendre對(duì)偶變換法

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【摘要】：待遇預(yù)定制養(yǎng)老金制度在中國(guó)應(yīng)用非常廣泛,繳費(fèi)制定和資產(chǎn)配置是此類養(yǎng)老金管理的兩大核心問(wèn)題。由此,面對(duì)隨機(jī)波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)市場(chǎng),文章針對(duì)待遇預(yù)定制養(yǎng)老基金的資產(chǎn)組合管理問(wèn)題,應(yīng)用最優(yōu)控制理論,選用對(duì)數(shù)效用函數(shù),建立Heston隨機(jī)波動(dòng)率模型;在難以求解隨機(jī)微分Bellman方程的情況下,應(yīng)用Legendre變換,將原來(lái)問(wèn)題轉(zhuǎn)化為對(duì)偶問(wèn)題,從而求得原問(wèn)題的解析解。在理論上,進(jìn)一步豐富了資產(chǎn)組合問(wèn)題的隨機(jī)最優(yōu)控制模型的構(gòu)建和隨機(jī)微分方程的求解理論。在實(shí)踐上,確定了養(yǎng)老金管理風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例和繳費(fèi)水平,給出了最優(yōu)決策與總資產(chǎn)、發(fā)放待遇、凈資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的數(shù)量關(guān)系,從而實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金管理的最優(yōu)資產(chǎn)配置和最低繳費(fèi)水平的效用目標(biāo)。
【作者單位】： 中南林業(yè)科技大學(xué)商學(xué)院;上海交通大學(xué)數(shù)學(xué)系;
【關(guān)鍵詞】： 待遇預(yù)定制養(yǎng)老金 資產(chǎn)組合 隨機(jī)波動(dòng)率 Heston模型 Legendre變換
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(10YJC790296)
【分類號(hào)】：F840.61;F224
【正文快照】： 1引言養(yǎng)老金制度是為社會(huì)成員提供養(yǎng)老金的社會(huì)化制度安排,分為兩種基本類型:(1)待遇預(yù)定計(jì)劃(DB,Defined Benefit Plan),即預(yù)先規(guī)定退休后的養(yǎng)老金水平,繳費(fèi)水平需經(jīng)過(guò)精算估計(jì);(2)繳費(fèi)預(yù)定計(jì)劃(DC,Defined Contribution Plan),即預(yù)先確定繳費(fèi)水平,退休后以繳費(fèi)和投資收益為

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7 景s，

本文編號(hào)：935576