發(fā)布時(shí)間：2017-09-09 09:13

  本文關(guān)鍵詞：基于險(xiǎn)企債務(wù)清償結(jié)構(gòu)的可轉(zhuǎn)債定價(jià)研究

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【摘要】：保險(xiǎn)公司作為一類特殊機(jī)構(gòu),在通過轉(zhuǎn)債進(jìn)行融資時(shí),其自身的債務(wù)清償結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)債的價(jià)值和內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。如果忽視這一因素,直接利用傳統(tǒng)的普通公司轉(zhuǎn)債定價(jià)方法來給保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)債估值,會(huì)由于無法捕捉到其債務(wù)結(jié)構(gòu)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)而高估轉(zhuǎn)債價(jià)值,造成對(duì)其真實(shí)價(jià)值的系統(tǒng)性偏離。本文構(gòu)建一個(gè)包含債務(wù)清償結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)債模型,再利用該模型對(duì)平安轉(zhuǎn)債2014~2015年期間的市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證,結(jié)果表明平安公司確實(shí)存在著顯著高于同行的債務(wù)清償風(fēng)險(xiǎn)。這說明,在為險(xiǎn)企轉(zhuǎn)債定價(jià)時(shí),考慮其債務(wù)清償結(jié)構(gòu)是很有必要的。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 險(xiǎn)企附屬資本 次級(jí)可轉(zhuǎn)債 清償順序
【基金】：教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大攻關(guān)項(xiàng)目“歐美國家債務(wù)危機(jī)對(duì)我國的影響及其對(duì)策研究”(編號(hào):12JZD029)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F842.3;F840.4
【正文快照】： 一、引言保險(xiǎn)公司(以下簡(jiǎn)稱險(xiǎn)企)作為一類特殊機(jī)構(gòu),在維持現(xiàn)代社會(huì)的穩(wěn)定運(yùn)行以及保障人們正常生活等方面發(fā)揮著重要的職能。與其他追求股東財(cái)富最大化的公司不同,險(xiǎn)企必須以維護(hù)被保險(xiǎn)人的利益為根本目的。近年來,隨著社會(huì)對(duì)于各類保險(xiǎn)產(chǎn)品需求的不斷增長(zhǎng),以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量的不

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本文編號(hào)：819563