本文關鍵詞：基于DFA和RAROC的財險公司盈利能力研究

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【摘要】：最近30多年來,我國財險業(yè)經歷了曲折的發(fā)展,也取得了顯著的成就。但是目前我國財險業(yè)盈利水平和財險業(yè)發(fā)展水平不匹配的現(xiàn)象較為突出,在保費大幅持續(xù)增長的情況下,年利潤總額卻沒有大的增長,有時甚至會出現(xiàn)虧損,表現(xiàn)出很強的波動性。財險公司承保業(yè)務連年虧損,只能依靠投資收益實現(xiàn)盈利的模式存在著很大的不確定性。對財險公司的盈利能力進行研究,可以為財險公司制定經營策略和提高盈利能力提供幫助,進而增強財險公司的償付能力,也能夠為監(jiān)管機構和評級機構提供參考。本文首先在財產保險公司的經營活動基礎上構建動態(tài)財務分析(DFA)模型,并選取基于在險價值(VaR)和尾部風險價值(CTE)的經風險調整報酬率(RAROC)作為衡量財險公司財務風險和盈利能力的指標,對我國不同規(guī)模的八家財險公司的盈利能力進行對比分析。在模型中應用了高斯Copula和t Copula函數對存在相依性的風險變量(低風險投資收益率、高風險投資收益率、車險賠付率和非車險賠付率)進行風險刻畫。其次,本文以中國人保財險為例,在DFA模型中假設其他參數不變的情況下,依次變動初始權益資本、低風險投資比例和車險業(yè)務占比,得到不同策略下財險公司的盈利情況。實證結果發(fā)現(xiàn):(1)在非線性相關的假設條件下運用學生t Copula函數進行權益資本樣本內預測與實際值的差距最小,風險因素不相關假設下得到的預測值距離真實值差距最大;(2)考慮相關關系的經濟資本絕對數額要小于不相關假設下的經濟資本,并且兩種相關關系下得到的風險調整報酬率均大于不相關假設下得到的模擬值;(3)大型財險公司的盈利能力好于中小型財險公司,我國財險公司的盈利能力存在著一定的規(guī)模效應;(4)短期內增加權益資本能夠提高財險公司的盈利能力,降低車險業(yè)務比例對盈利能力的提升有限,增加低風險投資比例會減少盈利,但是會降低風險。結合以上研究結論,本文給出如下建議:(1)在對財險公司盈利能力進行預測時,應該考慮投資活動和承保活動之間的相關性;(2)對中小型財險公司來說,在車險業(yè)務比例不適宜調整的情況下,應該通過節(jié)省渠道成本等方法降低綜合成本率,增強盈利能力;(3)僅僅依靠變動車險業(yè)務比例對提高財險公司盈利能力作用有限,此時應該從改善車險業(yè)務結構入手,提高業(yè)務品質。
【關鍵詞】：盈利能力 動態(tài)財務分析 Copula VaR 風險調整收益
【學位授予單位】：山東財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F840.4;F842.3
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-12
• 第1章 緒論12-20
• 1.1 問題的提出12-13
• 1.1.1 研究背景12
• 1.1.2 研究目的和意義12-13
• 1.2 文獻綜述13-17
• 1.2.1 國內外文獻綜述13-16
• 1.2.2 文獻總體評價16-17
• 1.3 研究內容與研究方法17-18
• 1.3.1 研究內容17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 1.4 本文創(chuàng)新與不足18-20
• 第2章 理論模型和方法20-29
• 2.1 動態(tài)財務分析(DFA)20-23
• 2.1.1 動態(tài)財務分析的概念20-21
• 2.1.2 動態(tài)財務分析模型的建立21-23
• 2.2 基于分位數的風險測度方法23-24
• 2.3 Copula理論24-26
• 2.3.1Copula定義25
• 2.3.2 常用的Copula函數25-26
• 2.3.3 應用Copula生成隨機數26
• 2.4 風險調整資產收益率（RAROC）26-29
• 第3章 財險公司盈利能力實證分析29-52
• 3.1 大型財險公司盈利能力分析29-36
• 3.1.1 數據選取29-30
• 3.1.2 模型參數設定30-31
• 3.1.3 三家大型財險公司盈利能力分析31-35
• 3.1.4 結果對比分析35-36
• 3.2 中型財產保險公司盈利能力分析36-41
• 3.2.1 數據選取及參數設定37
• 3.2.2 三家中型財險公司盈利能力分析37-40
• 3.2.3 結果對比分析40-41
• 3.3 小型財產保險公司盈利能力分析41-45
• 3.3.1 數據選取及參數設定42
• 3.3.2 兩家小型財險公司盈利能力分析42-44
• 3.3.3 結果對比分析44-45
• 3.4 大中小型財險公司盈利能力的比較分析45-47
• 3.5 不同策略下財險公司盈利能力預測47-51
• 3.5.1 增加權益資本47-48
• 3.5.2 變動業(yè)務比例48-50
• 3.5.3 變動投資比例50-51
• 3.6 總結51-52
• 第4章 結論與建議52-54
• 4.1 結論52-53
• 4.2 建議53-54
• 參考文獻54-58
• 致謝58

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