隨著保險(xiǎn)公司投資限制的放開,越來越多的保險(xiǎn)公司投資銀行,引起市場(chǎng)關(guān)注。本文考察險(xiǎn)資持股對(duì)銀行決策和風(fēng)險(xiǎn)的影響,研究發(fā)現(xiàn)險(xiǎn)資持股后銀行的風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增多,規(guī)模加速擴(kuò)張,銀行風(fēng)險(xiǎn)更高。通過雙重差分模型緩解內(nèi)生性問題后,本文結(jié)論仍然成立。在保險(xiǎn)公司金融集團(tuán)化經(jīng)營的背景下,本文提供了保險(xiǎn)公司干預(yù)銀行經(jīng)營、放大銀行風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。同時(shí),本文剖析了保險(xiǎn)公司在信貸市場(chǎng)中的角色,為監(jiān)管部門防范銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、銀行完善內(nèi)部治理提供了思路。 

【文章來源】：世界經(jīng)濟(jì). 2020,43(12)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：17 頁

【部分圖文】：

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股銀行趨勢(shì)

圖1梳理了中國保險(xiǎn)資金監(jiān)管政策的變化,大致分為3個(gè)階段:(1)2004-2009年,保險(xiǎn)公司股權(quán)投資進(jìn)入發(fā)展初期,2004年保險(xiǎn)公司獲得直接投資股票的資格,2006年獲得投資商業(yè)銀行的資格,能夠持有5%以上的銀行股權(quán)成為重大股東;(2)2010-2015年,隨著保險(xiǎn)資金投資政策逐步放松,險(xiǎn)資進(jìn)入股權(quán)投資活躍期;(3)2016-2017年,險(xiǎn)資引起媒體和監(jiān)管層的關(guān)注,政府出臺(tái)系列措施加強(qiáng)監(jiān)管。隨著市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)資關(guān)注的上升,各方對(duì)保險(xiǎn)公司在金融市場(chǎng)中扮演的角色出現(xiàn)分歧:一種觀點(diǎn)認(rèn)為保險(xiǎn)公司具有監(jiān)督上市公司、穩(wěn)定市場(chǎng)的作用;另一種觀點(diǎn)認(rèn)為保險(xiǎn)公司可能給銀行系統(tǒng)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn),隱患正慢慢浮現(xiàn)。圖2顯示了保險(xiǎn)公司持股銀行的數(shù)量占比和持有銀行股份的平均比例(2),險(xiǎn)資持股銀行數(shù)量占比從2006年的9.09%升至2017年的12.12%,平均持股比例從8.37%上升至13.17%。2006年保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》,允許保險(xiǎn)資金投資商業(yè)銀行,大量險(xiǎn)資涌入銀行股權(quán)市場(chǎng)。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā),金融行業(yè)受到?jīng)_擊,部分保險(xiǎn)公司撤股。2010-2011年經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇,保險(xiǎn)公司對(duì)銀行的股權(quán)投資有所增加。2012-2015年保監(jiān)會(huì)不斷提高保險(xiǎn)資金股權(quán)投資的比例上限,2014年以來央行持續(xù)降息,固定收益類產(chǎn)品利率下降,低估值、高分紅、高利潤(rùn)的銀行成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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